Marchés Financiers

par Lorenzo Ballester, Président Directeur Général CCR Asset Management

«On mesure l’intelligence d’un individu à la quantité d’incertitudes qu’il est capable de supporter ». Kant

Certains m'ont récemment demandé si je pensais que l’incertitude allait décliner sur les marchés ... Comment diable pourrait-elle diminuer puisque l’incertitude est l’essence même des marchés. Sans incertitude, pas de prime de risque ! Aussi, s’obstiner à tenter de réduire l’incertitude des marchés en essayant de « deviner » le futur est-il voué à l’échec.

S'il est impossible de réduire l’incertitude des marchés, il est possible de réduire l’incertitude de nos produits et notre industrie doit s’attacher à en faire son leitmotiv : réduire l’incertitude liée à nos produits tout en prenant en compte celle des marchés et celle de nos clients.

par Raymond Verstraelen, gérant de portefeuille senior dans l’équipe Taux de Robeco

L’intégration des facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) aux processus d’investissement est actuellement très en vogue. Or, bien souvent, l’intérêt porté aux sujets « tendances » retombe tout aussi rapidement qu’il est apparu. Cependant, selon nous, il ne s’agit pas cette fois-ci d’un engouement passager. Il ne s’agit pas non plus d’une option utile mais accessoire.

Chez Robeco, l’intégration des facteurs ESG est devenue un pilier central de nos processus d’investissement.

Du côté obligataire, cela fait maintenant quatre ans que l’équipe Taux effectue des analyses ESG des émetteurs. Ces facteurs ont été entièrement intégrés dans le processus d’allocation des pays souverains, en complément de deux autres types de données traditionnelles : le cycle économique et la durabilité de la dette.

par Robert Mumby, gérant du fonds Jupiter Global Financials

2011 a été une année difficile. Nous avons toutefois bon espoir que 2012 voit une reprise des valeurs financières, globalement. La liquidité créée par l’opération de refinancement à long terme (LTRO) de la Banque Centrale Européenne a permis aux banques européennes de se refinancer à faibles coûts et a réduit le risque d’une crise dans le système bancaire européen.

Les tensions sur la liquidité des banques européennes résultaient du fait que les investisseurs les considéraient comme toxiques au regard de leur exposition à la crise de la dette souveraine. Le LTRO a pallié à ce manque de liquidités et les banques recommencent à émettre des obligations long terme.

par Grégoire Marière, Analyste Gérant Taux et Inflation et Multigestion chez OFI AM

Malgré de faibles niveaux historiques et un consensus global rejetant l’éventualité d’une forte hausse des prix, l’inflation reste selon nous un risque non négligeable à moyen terme.

L'inflation peut se définir par la perte du pouvoir d'achat de la monnaie, matérialisée par une augmentation généralisée et durable des prix. Ses causes peuvent être multiples (inflation par la monnaie, par la demande, par les coûts...) mais ses effets peuvent être dévastateurs en termes de pouvoir d’achat pour les consommateurs et d’érosion des performances pour les investisseurs.