Marchés Financiers

par James Millard, Directeur des investissements de Skandia Investment Group (SIG)

Nous restons globalement neutres sur les actions, en raison de la forte baisse de confiance à l’égard des dirigeants, des deux côtés de l’Atlantique. Même si nous pensons que la reprise économique se poursuivra et que les actions sont bon marché, il existe un risque que les problèmes sur les marchés obligataires des États-Unis et des pays européens périphériques affaiblissent les marchés actions.

Nous restons également sous-pondérés sur les obligations, essentiellement pour des raisons de valorisation. La plupart des marchés d’obligations d’État ont connu une hausse ces derniers mois, avec le ralentissement économique mondial, les craintes liées à la dette américaine et européenne ayant entraîné une baisse des rendements des obligations d’État les mieux notées, comme l’Allemagne.

par Graham Kitchen, Directeur de la gestion Actions chez Henderson Global Investors

Tard vendredi soir, nous avons vu Standard & Poor’s dégrader la note de la dette souveraine des Etats-Unis. Bien que cela ait eu un impact négatif sur les marchés, il est important de rappeler que deux des principales agences de notation ont maintenu la note AAA sur les Etats-Unis. C’est pourquoi, nous n’attendons pas d’incidences majeures sur les valorisations des bons du Trésor américain.

Ce qu’il faut souligner est qu’il est nécessaire pour les Etats-Unis d’adopter des mesures politiques pour offrir plus de sérénité au budget sur le moyen terme.

par David Lis, Responsable des Actions britanniques chez Aviva Investors, et Pascal Heurtault, Directeur des Investissements chez Aviva Investors France

Il y a en effet des raisons d’être prudents car nous prévoyons une détérioration de la situation économique pour le reste de l’année, et les statistiques sur le chômage aux Etats-Unis n’ont pas remis ce scénario en question. Toutefois, de notre point de vue, cela ne doit pas nécessairement conduire les investisseurs à vendre dans la précipitation.

Nous ne sommes pas en 2008, et nombre de sociétés sont en bien meilleure santé qu’elles ne l’étaient quand Lehman Brothers s’est effondrée. Nous pourrions voir quelques baisses des bénéfices, mais les perspectives sur les dividendes restent bonnes – et les dividendes sont une composante importante du rendement global. A leurs niveaux actuels, tant les rendements que les valorisations constituent un soutien pour les marchés.

par Pascale Auclair, Directeur de la gestion d’UFG-LFP et Directeur Général de LFP

Jusque-là plutôt résilientes face au stress sur les dettes souveraines, les bourses ont craqué la semaine dernière sous le double effet de craintes de double creux aux Etats-Unis et d’un nouvel épisode de tensions sur l’Italie et l’Espagne assorti d’une communication assez désastreuse de la BCE. S’y est ajoutée ce week-end la décision de l’agence de notation S&P d’abaisser la notation à long terme de la dette américaine de AAA à AA+, avec perspective négative.