Mondialisation

par Frédérique Cerisier et Eric Vergnaud, économistes chez BNP Paribas

Selon l’estimation préliminaire de l’Office fédéral de statistiques, le taux de croissance du PIB s’est établi à 1,0% en 2008, un chiffre compatible avec un recul du PIB au T4 compris entre -1,6% et -2,0% t/t. La coalition a trouvé un accord pour lancer un deuxième plan de relance, d’un montant de 50 milliards d’euros mis en place sur 2009 et 2010. Malgré ce soutien, l'activité pourrait diminuer de l'ordre de 3% en moyenne cette année.Le déficit public va probablement dépasser 3% cette année et 5% du PIB en 2010, hissant la dette nettement au-dessus de 70% du PIB en 2010.

Selon l’estimation préliminaire de l’Office fédéral de statistiques, le taux de croissance du PIB s’est établi à 1,3 % en 2008, soit 1,0% en données corrigées des jours ouvrables.

par Isabelle Rome, Head of Credit Strategy chez Dexia Asset Management

Conséquence de la crise, c’est l’ensemble du système financier mondial qui réduit son levier financier avec un transfert partiel vers l’endettement public. Les banques sont un acteur majeur de ce processus. Le renforcement de la capitalisation se poursuit, avec déjà près de € 680 bn de capitaux injectés dans les institutions financières à travers le monde, ce qui compense les pertes enregistrées sur les actifs et renforce les ratios de capitalisation. Parallèlement, la limitation de la taille des bilans reste de mise avec les resserrements de conditions d’octroi de prêts. Néanmoins, le désendettement a un coût élevé en termes de profitabilité.

par Olivier Bizimana et Olivier Eluère, économistes au Crédit Agricole

L’économie française sera en récession en 2009, avec un recul du PIB de 0,6 %. Nous prévoyons une reprise molle courant 2010 (1,2 %). Ce scénario est entouré d’une grande incertitude, la récession de l’économie française ayant des causes principalement extérieures.

par Cynthia Kalasopatan, économiste au Crédit Agricole

La dégradation de la conjoncture internationale ne laissera pas indemne la Chine, de plus en plus intégrée à l’économie mondiale. L’économie chinoise a montré une certaine résilience au premier semestre, mais les signes d’essoufflement sont désormais clairs. Les exportations ont déjà ralenti et vont être affectées en 2009 par la récession attendue aux Etats-Unis, en Europe et au Japon. La demande domestique décélère aussi. Depuis cet été, la croissance est devenue la priorité absolue des autorités chinoises, qui disposent d'outils puissants pour la soutenir. Elles viennent ainsi d'annoncer un plan de relance budgétaire massif (8% du PIB chaque année pendant deux ans). Mais après 11,9% en 2007, et sans doute 9,3% en 2008, la croissance attendue du PIB pourrait n'être que de 6,5% en 2009.