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Mauvais présage : ce que la courbe des taux dit sur les actions

par Luca Paolini, Chef stratège chez Pictet Asset Management

L’inversion de la courbe des taux aux États-Unis est annonciatrice d’un recul de l’économie et des marchés boursiers.

Une récession aux États-Unis et des marchés d’actions atones. Si l’histoire peut nous guider, alors c'est ce que nous prédit la courbe des taux aux Etats-Unis.

Pour la première fois depuis 2008, les rendements de référence des bons du Trésor à 10 ans sont passés ce mois-ci sous ceux des titres à 2 ans. Cette situation survient après qu’une autre partie de la courbe s’est inversée un peu plus tôt cette année. Cette tendance ne se limite pas non plus aux États-Unis: les courbes britannique et suisse se sont elles aussi inversées, tandis que le Japon n’en est qu’à un cheveu (voir le graphique).

PASSAGE DANS LE ROUGE

Écart de rendement entre les obligations souveraines à 10 et 2 ans, points de pourcentage

Marchés Financiers: 

L’action des banques centrales sera-t-elle suffisante face aux défis à venir ?

par Alexandre Hezez, Group Chief Investment Officer chez Richelieu Gestion

La fin du mois de juillet a été animée par la publication des résultats des entreprises et les discours très attendus de la BCE et de la Fed. Les marchés guettaient avec une grande impatience les propos de Mario Draghi afin d’y déceler toute inflexion et intention sur la conduite de sa politique monétaire. Si la BCE n’a pas baissé ses taux directeurs ni entamé un nouveau programme de rachat d’actifs, elle a largement modifié sa communication et ouvert le chemin vers des actions plus importantes dans les mois à venir. Même si elle a délivré plus de mots que d'actions, elle marque clairement sa détermination à soutenir la croissance et l’inflation : elle maintiendra les taux souverains à des niveaux faibles ces prochains mois, la baisse des taux directeurs étant « certaine ». La politique monétaire restera très accommandante et très favorable aux actifs financiers.

Politiques: 

Hong-Kong : pourquoi c’est important

par John Plassard, Spécialiste en investissement chez Mirabaud

Cinq ans après la révolte des parapluies jaunes, près d’un million de manifestants, soit un habitant sur sept, sont descendus dans la rue début juin pour contester le projet de loi de l’exécutif local, qui prévoyait de faciliter les extraditions vers la chine et donc, de détruire l’indépendance du système judiciaire en place. Si le gouvernement a ensuite retiré ce projet de loi, des milliers de jeunes continuent d’ériger chaque week-end des barricades devant le bâtiment du Conseil législatif (LEGCO). Ces évènements ont déjà et auront des conséquences fortes sur plusieurs secteurs.

Politiques: 

Les virements en dollars sont-ils sur le point de disparaître ?

par Pierre-Antoine Dusoulier, Fondateur et CEO d’iBanFirst

Et si demain votre banque ne vous permettait plus de faire des virements en dollars ? Cette hypothèse ne relève pas de la fiction, et déjà aujourd’hui, certaines banques ont beaucoup de difficultés à processer les flux en devise américaine, alors que le dollar cristallise de nombreuses inquiétudes. Pour comprendre la situation, il faut s’intéresser à la façon dont les banques opèrent entre elles, et avec leur écosystème.

Marchés Financiers: 
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