Marchés Financiers

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La vie reprend peu à peu son cours

par Tomas Hildebrandt, Gérant Senior en charge de la gestion institutionnelle d'actifs français chez Evli

En mai, la fin progressive du confinement dans de nombreux pays a permis aux populations de se déplacer à nouveau. Malgré cela, les restrictions sur les voyages et les rassemblements publics, la réglementation des horaires d'ouverture des restaurants et les recommandations quant à l'utilisation de masques de protection restent encore en vigueur dans de nombreux pays. L'économie commence toutefois à se redresser et l'activité dans les secteurs qui étaient auparavant au point mort commence à reprendre.

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Les nuages noirs qui planent sur le marché laissent traverser un rayon de soleil sur le haut rendement

par Ulrich Gerhard, Gérant Haut Rendement chez Insight Investment (BNY Mellon Investment Management)

Les marchés perturbés et les niveaux de volatilité élevés se sont suffisamment stabilisés pour créer des opportunités d'investissement sélectives parmi une gamme d'obligations à haut rendement. Après un premier trimestre torride en 2020, et malgré des épisodes de volatilité persistants, les marchés semblent désormais se stabiliser. Le marché des obligations d'entreprises tend à s’ouvrir de nouveau aux émissions de sociétés solides. Les interventions des banques centrales, comme celles de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque d'Angleterre, contribuent à atténuer les tensions financières sur les entreprises, en particulier les plus petites, ce qui, à son tour, renforce le marché des obligations d'entreprises.

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L’Investissement socialement responsable rend intelligent

par Stéphane Déo, Stratégiste chez LBPAM

L’investissement socialement responsable est principalement justifié en termes de morale, donc en termes de finalité : dé-carboniser pour sauver la planète, parité dans les entreprises pour promouvoir l’égalité des chances, etc... Ces arguments sont, bien évidemment non seulement valides mais aussi et surtout souhaitables. Ils concentrent néanmoins le débat sur l’objectif final et passent sous silence la méthodologie dans une approche très « Conséquentialiste». Il nous semble qu’il existe une autre justification, complémentaire, à l’investissement socialement responsable : il permet de mieux comprendre le monde.

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Houston, nous avons un thème d’investissement !

par John Plassard, Spécialiste en investissement chez Mirabaud

Que l’image du décollage de la navette Space-X samedi passé était belle et remplie d’émotion pour les personnes ayant notamment assisté à la catastrophe de la fusée Colombia le 1er février 2003 au cours de la mission STS—107. Le rêve américain de dominer l’espace refait surface et la conquête de mars n’est plus un fantasme. Cependant, derrière les autocongratulations et la politisation de l’évènement, se cache une industrie de plus de 1'000 milliards de dollars. Comment investir dans ce commerce en pleine croissance et quels sont les pièges à éviter ? Synthèse et analyse.

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Styles « Growth » vs « Value » : Covid-19 et le coup de fouet

par Geoffroy Goenen, Responsable Actions Européennes chez Candriam

Depuis la crise financière mondiale de 2008, les valeurs de croissance (ou « Growth ») ont nettement surperformé par rapport aux actions « Value » en Europe. Ces dernières ont pâti de la faiblesse et de la baisse des taux d'intérêt. Mais ce mouvement n’a pas été linéaire. L'historique des performances relatives des deux styles d’investissement datant d’avant l’éclatement de la bulle « dotcom » offre un éclairage instructif. D’après notre analyse, la prochaine « rotation » de styles ne sera pas aussi dramatique que celle observée en 2000.

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Fin d’un mauvais rêve ?

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Avec la fin des confinements, le redémarrage progressif de l’activité, la baisse notable des nouveaux cas de malades, les espoirs qui se multiplient sur la découverte d’un vaccin, les marchés semblent renouer avec un certain optimisme. Certes, la récession est sévère, mais elle a été créée un peu artificiellement et les dettes issues de la crise sont absorbées par les Banques Centrales. Alors, où est le problème ? C’était juste un mauvais rêve ? Peut-on « acheter » un scénario de sortie de crise si rapide ?

Cette crise du « grand confinement », comme l’a nommée le FMI, a provoqué un arrêt quasi instantané des grandes économies internationales et engendré ainsi l’une des pires récessions de l’histoire contemporaine.

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Quelles sont les opportunités de génération de revenus sur le marché du crédit ?

par Patrick Vogel et Julien Houdain, Responsables de l’équipe Crédit chez Schroders

Alors que les rendements des actions et des emprunts d’État baissent, le potentiel de génération de revenus attractifs des obligations d’entreprise a fortement augmenté.

Obtenir du rendement sous forme de revenus semble rester difficile pour les investisseurs. Les taux des emprunts d’État devraient rester faibles pendant un certain temps compte tenu de l’ampleur des mesures de relance monétaire et budgétaire mises en œuvre dans le monde entier. Les entreprises sont contraintes de réduire les dividendes en raison de la baisse de leur chiffre d’affaires et de leurs bénéfices, ou parce que les banques centrales ou les gouvernements l’exigent pour l’extension de certains accords de prêt.

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Résilience de l’ESG pendant la crise du Covid-19 : le Vert est- il le nouvel Or ?

par Jean-Jacques Barbéris, Directeur de la clientèle institutionnelle et entreprises, et Marie Brière, Responsable du centre de recherche pour les investisseurs chez Amundi1

Le 23 février 2020, lorsque l’Italie a déclaré le confinement de la Lombardie, puis le 11 mars 2020, lorsque l’Organisation Mondiale de la Santé a déclaré que l’éruption du virus Covid-19 pouvait être qualifiée de pandémie, ce qui avait démarré comme une maladie émergente dans une ville moyenne de Chine, s’est transformé en quelques semaines en l’une des plus graves crises sanitaires connues. Les marchés actions ont plongé sur l’ensemble des places financières.

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Quelle a été la performance des entreprises durables durant la crise du Covid-19 ?

Par Nicholette MacDonald-Brown et Scott MacLennan, Co-gérants du fonds SISF European Sustainable Equity

Notre opinion sur l’investissement durable est que les entreprises enregistrent de meilleures performances lorsque qu'elles traitent équitablement leurs parties prenantes. Les débats à ce sujet allaient bon train avant que survienne la crise du Covid-19. Pour certains, l’investissement durable représentait davantage un luxe que l'on pouvait se permettre en phase haussière, plutôt qu’un moyen de générer des rendements supérieurs à ceux du marché tout au long du cycle…

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Des marchés obligataires sous contrôle des banques centrales

par Eric Bertrand, DGA et Directeur adjoint des gestions chez OFI AM

L’action des grandes banques centrales devrait empêcher toute remontée incontrôlée des taux dans un contexte macroéconomique bouleversé par la crise du Covid-19.

La diffusion de la pandémie au niveau mondial a, dans un premier temps, plongé les marchés dans une phase de capitulation. Mais la réaction des pouvoirs publics et des banques centrales a donné aux investisseurs des raisons de croire au rebond. Nous sommes actuellement entrés dans une troisième phase marquée à la fois par des fondamentaux économiques catastrophiques (recul du PIB mondial de 3% attendu en 2020 avant un rebond de 5,8% en 2021) et une abondance inédite de liquidités. Nous privilégions un scénario central en U avec une sortie graduelle de la crise et une reprise très progressive de l’activité.

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