Marchés Financiers

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La BCE renforce son soutien à l’économie sur le long terme

par Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez Allianz Global Investors

Lors de sa réunion du 10 décembre, la Banque centrale européenne devrait, sans surprise, annoncer des mesures de renforcement de sa politique monétaire.

Face à la détérioration des perspectives économiques, aux incertitudes liées à la deuxième vague de Covid19, à la faiblesse de l’inflation et à l’appréciation de l’euro, nous nous attendons à une extension du PEPP en termes de volume et de maturité, ainsi qu’à des conditions plus favorables pour les TLTRO.

Ce soutien supplémentaire a largement été anticipé par les marchés et est déjà répercuté dans les prix.

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(Crypto)investissements à hauts risques

par Philippe Carpentier, Directeur général adjoint du Crédit Agricole d'Ile-de-France

Depuis dix ans, les cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Ripple et autres), nous font miroiter des rendements financiers spectaculaires… dont les menaces et les pertes me semblent toutefois sous-estimées. Univers peu régulé, ces cryptoactifs comptent à ce jour près de 1 600 « monnaies » virtuelles et, depuis 2016, des dizaines de levées de fonds via des jetons numériques (ICO, Initial Coin Offerings). Si je constate que ces nouvelles « monnaies » saturent régulièrement l’espace médiatique, on ne saurait en dire autant de leur présence dans l’économie réelle.

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Disruption : l’avenir ne se refuse pas

par Gilles Cutaya, Directeur Général Délégué en charge du Développement international, du Marketing et de la Communication chez CPR AM

En tant qu’investisseur avisé, nous devons regarder vers demain. Notre rôle, et même notre responsabilité, est d’accompagner les entreprises capables d’apporter des réponses concrètes aux grands enjeux auxquels nos sociétés sont confrontées. Or pour relever ces défis considérables, une tendance ne peut être ignorée : la disruption.

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Dix convictions d'investissement pour 2021

par Stéphane Monier, Directeur des investissements chez Lombard Odier

L'année 2020 nous a tous mis au défi. La contraction économique la plus sévère depuis plusieurs décennies a donné lieu à des mesures de soutien monétaire et budgétaire d'une ampleur inédite, qui ont modifié le paysage de l'investissement.

A l'approche de 2021, la promesse de vaccins contre le Covid-19 s'apprête à changer la donne. Elle nous incite à anticiper un retour aux niveaux d'activité d'avant la pandémie. Les campagnes de vaccination de masse, les mesures sanitaires, les dépenses gouvernementales et le soutien monétaire devraient accélérer la reprise économique. Si les effets de la pandémie se feront sentir tout au long de 2021, le redressement conjoncturel devrait se poursuivre, bien que de manière inégale. Après tout, c'est un choc externe dû au virus, plutôt qu'une faiblesse fondamentale de l'économie mondiale, qui est à l'origine de cette crise.

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Perspectives 2021

par Sébastien Galy, Stratégiste Macro Senior chez Nordea AM

Pour l'année prochaine, nous prévoyons une économie mondiale emmenée par la Chine et une relance modérée en Europe et aux États-Unis dans un contexte favorable au risque, même si les prix sont déjà très serrés dans certains segments de l'investment grade. Nous misons sur 1) une relance emmenée par la Chine, 2) des solutions ESG soutenues par des initiatives politiques en Europe et aux États-Unis, 3) les nouvelles technologies, 4) l'infrastructure et 5) des solutions flexibles capables d'adapter rapidement la géométrie d'un portefeuille.

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La page Covid se tourne et dégage l’horizon

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Les incertitudes de la rentrée se sont dissipées en quelques jours : les élections présidentielles américaines s’achèvent sur la promesse d’un scénario modéré et, surtout, la Covid-19 semble bientôt vaincue ! Les marchés l’ont rapidement acté. Reste à vérifier si cette nouvelle donne ne va pas modifier l’équilibre acquis ces derniers mois : les Banques Centrales seront-elles toujours en soutien avec des moyens illimités ? Les politiques budgétaires resteront-elles expansionnistes ? Les européens, globalement unis dans l’urgence de la crise, le resteront-ils dans la gestion de l’après... Il reste donc quelques questions, mais globalement, l’horizon est dégagé.

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Marchés obligataires : quelle stratégie adopter pour la fin d’année ?

par Olivier Debat, Senior Investment Specialist à l'Union Bancaire Privée (UBP)

Après leur volatilité du printemps, les marchés obligataires bénéficient d’un environnement désormais plus stable. Les banques centrales ont ramené les taux souverains à leurs plus bas historiques, mais les investisseurs peuvent encore trouver des actifs attrayants.

Sur les marchés obligataires, la crise du coronavirus aura vu basculer les Etats-Unis dans le camp des taux d’intérêt nuls ou négatifs. Avec cette crise, on a assisté à une japonification des marchés obligataires en dollars comme c’est le cas en Europe depuis 2012 pour les investisseurs en euro. Cette bascule devrait alimenter la recherche de rendements vers les segments du crédit qui continuent d’offrir de la valeur.

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L’annonce d’un vaccin contre la Covid-19 réduit le risque de perte extrême (tail risk)

par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas

L’annonce de l’efficacité élevée d’un vaccin en cours de développement contre la Covid-19 a fait s’envoler les indices boursiers et les rendements obligataires, entraînant dans leur sillage une hausse spectaculaire du cours des actions de certaines sociétés dont l’activité avait été sévèrement touchée par la pandémie.

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2021 : l’année des retours à la normale ?

par les équipes de Lazard Frères Gestion

Au terme d’un suspense digne des meilleures séries, nous savons depuis samedi que le démocrate Joe Biden sera le prochain président des États- Unis. Le recours massif des électeurs Démocrates au vote par correspondance, le dépouillement tardif de ces votes dans des États clés comme la Pennsylvanie ont retardé la publication de résultats certains. Certes, il faudra attendre la mi-décembre et le vote des grands électeurs pour que Joe Biden soit officiellement élu, et Donald Trump n’a toujours pas reconnu sa défaite. Mais les allégations de fraude émises par le camp républicain ne semblent pas fondées et un recompte n’a jamais fait basculer des majorités de plusieurs milliers de voix. Joe Biden sera donc intronisé le 20 janvier.

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Élections, Covid-19, récession : Qu’en penser pour les marchés ?

par Didier Saint-Georges, Membre du comité d’investissement stratégique de Carmignac

Par nature, une propagation virale ne suit pas une courbe linéaire mais exponentielle. Si bien que le risque est à chaque fois de sous-estimer initialement la rapidité de la propagation. C’est ainsi que, maintenant que la seconde vague d’infection bat déjà son plein en Europe, les gouvernements se précipitent pour durcir les mesures de confinement. Aux Etats-Unis, le même phénomène explique que dans la foulée de l’accélération du nombre de cas de contaminations, le nombre de victimes s’est maintenant mis à accélérer. Par conséquent, il est probable qu’à son tour cette tendance engendre dans quelques semaines une extension des mesures de confinement sur le territoire américain, a fortiori maintenant qu’elles seront encouragées par le nouveau Président.

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