Marchés Financiers

par Flavio Carpenzano, Senior Portfolio Manager Obligations chez AllianceBernstein

De prime abord, nous pourrions penser que les obligations libellées en dollars sont devenues une affaire en or pour les investisseurs européens suite à la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis. L’écart entre taux américains et européens ne s’était pas creusé à ce point depuis le printemps 2017. Et il ne devrait pas s’arrêter là !

Mais le coût annuel de couverture du risque de change a atteint les 2,8 % en juillet 2018 – contre 0,5 % en juillet 2015 – et rogne en quasi-totalité les rendements excédentaires que les investisseurs européens pouvaient espérer tirer de ces obligations libellées en dollar.

Par Cyrille Geneslay, Gérant Allocataire chez CPR AM

Les ponts, les verres, et plus généralement l’ensemble des objets vibrent à une fréquence qui leur est propre. Et s’il advient, par hasard, qu’ils soient attisés par un stimulus extérieur de même fréquence, ils se mettent alors à onduler, à se tordre, voire à danser sous l’effet répété de ce phénomène périodique. On dit communément qu’ils entrent en résonance. Mais lorsque l’objet résonnant a accumulé trop d’énergie, l’amplitude des vibrations devient telle qu’elle excède ses capacités d’amortissement et là, c’est le drame : le verre éclate et le pont s’effondre.

par Sharon Fay, Directrice du département actions, Tawhid Ali, CIO actions européennes, Andrew Birse, Gérant de portefeuille actions européennes chez AllianceBernstein (AB).

Peut-être aurions-nous dû nous exprimer bien avant. Mais nous ne pouvons plus attendre : les fonds de LBO sont à votre porte.

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Nous évoquions lors de notre dernière publication de juin l’idée d’un monde soumis à de plus
en plus de divergences, motivées notamment par des considérations politiques. L’été a été une belle illustration de ce concept. Contrairement à ce qui était observé ces dernières années, le climat de crise sur les pays émergents ne s’est pas traduit par un mouvement global de « risk off », avec une baisse généralisée des marchés. Au contraire, il y a une grande dispersion de performances entre les zones géographiques
et les classes d’actifs.
Le contexte d’ensemble incite donc au discernement... et aussi à une certaine prudence...