Marchés Financiers

par Lukas Daalder, stratégiste chez Robeco

Même si les statistiques publiées aux États-Unis ces derniers mois ont été peu convaincantes, les marchés d’actions américains connaissent une reprise continue depuis la fin août. Cette hausse des cours s’explique principalement par le fait que la Réserve Fédérale a exprimé son intention de prendre de nouvelles mesures pour stimuler l’économie, si cela s’avérait nécessaire. Cette déclaration a fonctionné comme un plancher pour le marché : si des chiffres meilleurs que prévu sont publiés, il devrait connaître une hausse car l’économie est en phase de reprise ; si ces chiffres sont inférieurs aux prévisions, le marché devrait tout de même connaître une hausse puisque cela incitera la Fed à prendre de nouvelles mesures. Nous précisons que nous préférons la première option.

par Charles Dautresme, Stratégiste chez Axa IM

• Investir dans des valeurs européennes fortement exposées aux émergents ne permet plus de surperformer le MSCI Europe.
• La valorisation d’une telle stratégie est plus élevée que le MSCI Europe et celle des marchés émergents.
• Cette stratégie d’investissement indirect étant une stratégie sur-jouée, nous recommandons dorénavant d’investir directement dans les marchés émergents.

Nous soutenons depuis longtemps l’investissement dans les pays émergents. Dès janvier 2008, nous suggérions que les investisseurs s’intéressent aux marchés émergents au travers de valeurs européennes fortement exposées aux économies en développement. Bien que cette stratégie ait été profitable pendant deux ans, elle l’est moins en 2010.

par Vincent Ganne, analyste chez IG Markets France

Les marchés actions suivent une tendance haussière parfaite, sans peur et sans reproche, et aucun analyste ne peut remettre en cause cette donnée technique. Les indices « leaders » se sont affranchis des résistances majeures, celles qui sont issues de la faillite de Lehman en août 2008.

C’est à nouveau le DAX 30 qui a indiqué la marche à suivre en dépassant les 6320 points, l’obstacle graphique qui couvrait les marchés depuis le printemps dernier. En données hebdomadaires, les configurations graphiques des indices sont attrayantes, malgré les secteurs bancaires européens et américains qui restent enfermés dans des canaux baissiers de long terme. Mettons les banques à l’écart et nous pouvons constater que l’actuelle séquence sectorielle représente un schéma classique de marché haussier.

par Chantana Sam, stratégiste chez Axa IM

• La hausse récente des taux interbancaires est due à une forte baisse des excès de liquidité. Les banques périphériques sont moins dépendantes du financement de la BCE.
• Mais les indicateurs de stress restent à des niveaux élevés et certaines banques continuent à faire face à des difficultés de refinancement.
• L’implémentation de la stratégie de sortie de la BCE est probablement encore lointaine.