par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi AM
Se mettre en mode « risk on » depuis le début d’année aura été une décision pertinente, c’est un fait indiscutable. Depuis trois mois désormais les marchés financiers sont dans une phase de forte reprise. Le marché du high yield européen a gagné plus de 9 % depuis le début de l'année, les actions allemandes - et japonaises - ont progressé de près de 20 %, les spreads souverains se sont nettement resserrés, de 200 pb pour l’Italie et le Portugal, de 170 pb pour l’Irlande, de 30 pb pour la France .... Qu'est-ce qui justifie de tels mouvements ? Quels sont les facteurs importants de cette reprise ... et surtout, est-ce vraiment durable ?
Un contexte de marché à l'évidence plus porteur ... et qui vient corriger les excès passés
Il est possible de mettre en avant au moins 8 facteurs (pas moins !) justifiant l'embellie des marchés.