Marchés Financiers

par Tim Stevenson, gérant actions Europe chez Henderson Global Investors

Il est difficile de prévoir ce que l’avenir réserve à l’Europe. La seule chose sur laquelle tout le monde est d’accord est qu’il est nécessaire de trouver une solution à la crise de confiance de l’Euro. Les tensions sont de plus en plus vives, suite à l’accord forçant tous les pays de la zone Euro à suivre une politique économique prudente (avec à son point culminant le Pacte fiscal approuvé en décembre).

par Mickael Benhaim, Directeur adjoint de la gestion de taux de Pictet Asset Management

De nombreux pays émergents sont aujourd’hui devenus soucieux de réformes, bénéficient de taux de croissance élevés, affichent des politiques crédibles et des finances publiques saines, leur poids au sein de l'économie mondiale étant appelé à se renforcer. Cette évolution s’est également traduite par une amélioration marquée du profil risque-rendement de la dette émergente en monnaies locales, une tendance qui devrait perdurer dans les prochaines années.

par Ad van Tiggelen, stratégiste senior chez ING Investment Management

L’été est souvent une saison morose pour les marchés d’actions, ce qui a été confirmé tant en 2010 qu’en 2011. L’année 2012 sera-t-elle l’exception à la règle?

De nombreuses raisons pourraient justifier un tel cas de figure. Si l’on considère les tendances actuelles sur les marchés d’actions mondiaux, on ne peut que constater l’évolution des bénéfices dépassant les attentes, la solidité des bilans, les importantes opérations de rachat d’actions propres et les acquisitions financées par des liquidités.

Tout ceci sur fond de valorisations très raisonnables, certainement en comparaison des rendements obligataires. Les sceptiques pourraient objecter que ces solides fondamentaux des entreprises étaient également en place durant le printemps 2011. Ceux-ci se sont toutefois encore renforcés depuis lors.

par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi AM

Se mettre en mode « risk on » depuis le début d’année aura été une décision pertinente, c’est un fait indiscutable. Depuis trois mois désormais les marchés financiers sont dans une phase de forte reprise. Le marché du high yield européen a gagné plus de 9 % depuis le début de l'année, les actions allemandes - et japonaises - ont progressé de près de 20 %, les spreads souverains se sont nettement resserrés, de 200 pb pour l’Italie et le Portugal, de 170 pb pour l’Irlande, de 30 pb pour la France .... Qu'est-ce qui justifie de tels mouvements ? Quels sont les facteurs importants de cette reprise ... et surtout, est-ce vraiment durable ?

Un contexte de marché à l'évidence plus porteur ... et qui vient corriger les excès passés

Il est possible de mettre en avant au moins 8 facteurs (pas moins !) justifiant l'embellie des marchés.