Marchés Financiers

par Jacques Joakimides, P-DG d’Acropole Asset Management

La question n’est plus de savoir si nos Etats, et ceux qui les gouvernent, feront preuve d’assez de discipline pour restaurer à terme leurs équilibres financiers, mais bien de savoir si la remise en ordre de ces finances publiques ne pèsera pas trop sur nos croissances. Autrement dit, se posera la question de l’équilibre entre soutenabilité des finances publiques et croissance économique. 

Nous sommes tentés de faire le pari que nos gouvernants, politiques et monétaires, sauront faire preuve de mesure et prendront le temps nécessaire afin de ne pas casser le peu de croissance disponible. Selon l’angle sous lequel on les analyse, les actions sont soit sous évaluées, soit juste en dessous de leur « prix théorique d’équilibre ».

par Eric Bleines, Responsable du Pôle Actions de CCR Asset Management (groupe UBS)

Les fins de semestre sont souvent propices aux rencontres clients, elles permettent de faire des points d’étapes et de prendre du recul sur le quotidien.

Les questions du moment sont très révélatrices des doutes extrêmes qui affectent le marché financier : la pérennité de la zone euro, le refinancement des dettes souveraines, la rentabilité de la classe d’actif actions, l’avenir de la gestion active…

Au regard du dernier reporting de gestion réalisé auprès d’un client institutionnel pour lequel nous gérons, depuis presque cinq ans, un mandat dédié actions pleinement investi sur la zone Euro, j’aimerais apporter une note d’optimisme.

par Mark van der Kroft, Chief Investment Officer (CIO) Equity chez Robeco

La moitié de la population mondiale vit dans des régions souffrant de la sécheresse. Un quart de la population du globe est retraitée. Deux-cent villes chinoises comptent plus d’un million d’habitants. Ce scénario contre-utopique semble sortir d’un film de science fiction. Et pourtant il ne l’est pas. Ces développements vont prendre forme dans les vingt prochaines années. Ils découleront de trois grandes tendances qui modifieront la face du monde : la croissance de la population, la pénurie de ressources naturelles et les changements environnementaux. La place grandissante des marchés émergents, à la fois sur les plans économiques et politiques, pourrait être considérée comme une quatrième tendance. Dans ce contexte, comment les investisseurs peuvent-ils bénéficier de la croissance des entreprises qui trouvent des solutions à ces problèmes ?

par Charles Dautresme et Raphaël Gallardo, stratégistes chez Axa IM

Après un sauvetage réussi par la puissance publique et un rebond inespéré de leur profitabilité en 2009, les banques européennes semblaient entrées dans une phase de convalescence sereine. Mais leur sauvetage a lourdement chargé la barque des finances publiques, qui désormais prend l’eau à son tour. La crise des dettes souveraines européennes a plombé les valorisations bancaires au point de leur prêter une rentabilité future au plus bas sur 40 ans. Est-ce justifié ?