Marchés Financiers

par George Latham, Responsable Gestion ISR chez Henderson Global Investors

« Tous les microfinancements n’engendrent pas des contributions sociales positives. La responsabilité sociale du processus d’emprunt et la diversification sont primordiales pour la réduction du risque financier et l’obtention de résultats financiers durables. »

Début juillet, nous avons reçu, dans les délais, la confirmation du remboursement intégral du produit de titrisation en microfinance DWM (XXEB) 7.117 11. Il s’agit d’un investissement obligataire dans le fonds de microfinance DWM (Developing World Markets) que nous avons réalisé pour le compte d’un de nos fonds ISR il y a cinq ans.

par Pascale Auclair, directeur général LFP, Michel Didier, président du Conseil d' Orientation Stratégique et Joël Konop, responsable Gestion Diversifiée à la Française AM

Après l’effondrement des bourses occidentales et le chaos sur l’ensemble des classes d’actifs risqués observés cet été, septembre voit l’épicentre des inquiétudes se déplacer très nettement des pays développés – Etats-Unis mais surtout Europe – vers les zones émergentes.

Les marchés actions américain et européen soufflent en opérant une phase de consolidation baissière d’amplitude mesurée (autour de -5 %), tandis que les marchés émergents, bourses et devises, cèdent brutalement au pessimisme et opèrent un violent rattrapage à la baisse. Les indices Bovespa (Brésil) ou Hang Seng (Chine), s’affichent ainsi à -25 % YTD, en ligne avec le repli annuel des indices européens.

par Ken Van Weyenberg, Investment Specialist Private Clients chez Dexia Asset Management

Les marchés d’actions ont connu un été agité et leur mouvement de correction n'est pas terminé. Dans ce contexte, les investisseurs en actions se tournent vers les secteurs défensifs, capables de résister dans un environnement incertain.

La correction des marchés d’actions de cet été a réellement débuté après l’abaissement de la notation des États-Unis par Standard & Poor’s et la révision à la baisse de la croissance économique américaine à seulement 0,4 % pour le premier trimestre 2011. Parallèlement, les notations de crédit de l'Espagne et du Portugal ont également été fortement dégradées. Tous ces éléments ont conduit à des pertes énormes sur les marchés d’actions au cours d’un mois d’août catastrophe, allant d’un recul de 10,73 % pour le MSCI Europe à une chute de près de 20 % pour l’indice allemand Dax.

par Jean-Marie Mercadal, directeur général adjoint en charge des gestions chez OFI AM

Le choc boursier de ces dernières semaines a été violent et fait craindre le pire, à savoir une « crise systémique ». Ce scenario est désormais très largement répandu…

Dans la période actuelle, notre travail de conseil en allocation d’actifs est très difficile. Nous savons évaluer les classes d’actifs les unes par rapport aux autres et construire des stratégies d’investissement en fonction des prévisions économiques et de l’évolution des taux d’intérêt. En revanche, nous avons du mal à identifier l’ampleur des chocs de confiance et des violentes ruptures boursières qu’ils provoquent.

Dans ces cas là, il n’est pas évident d’avoir une vue rationnelle de construction de portefeuille tant le pessimisme domine tout. Et il est vrai que les sujets de préoccupation ne manquent pas (même s’ils ne sont pas nouveaux) :