Marchés Financiers

par Ad van Tiggelen, Stratégiste Senior chez ING IM

Nous traversons une période particulière. Les bénéfices des entreprises n’ont jamais été aussi élevés. Pourtant, les rendements des obligations d’État n’ont jamais été aussi faibles. Dans le passé, toute personne ayant prédit une telle situation sans précédent aurait été emmenée dans une camisole de force.

En effet, le premier élément suggère un contexte économique favorable, tandis que le second est la résultante d’une déflation et/ou d’une récession. Les événements malheureux qui ont précédé ce résultat singulier ont incité les investisseurs à vendre leurs actions, ce qui les rend particulièrement bon marché. Les marchés ont-ils réagi de manière excessive ? Les actions sont-elles une bonne affaire ?

par Ken Van Weyenberg, Investment Specialist Private Clients chez Dexia Asset Management

Vu le climat de nervosité qui règne sur les marchés d’actions, les investisseurs cherchent assidument des alternatives. Le taux d’intérêt sur les carnets d’épargne est malheureusement limité et les obligations d’État sûres des pays développés n’offrent qu’un rendement restreint. Pourtant, le marché recèle encore une foule d’alternatives pour tout portefeuille bien diversifié.

Les obligations des pays émergents y ont par exemple leur place. Nous constatons premièrement qu’ils affermissent chaque année leur position dans l’économie mondiale. Ils sont encore loin d’avoir atteint leur capacité économique totale, mais sont déjà en mesure de réaliser une croissance économique durable.

par Philippe Mimran, Directeur des gestions Valeurs Mobilières chez LFP (UFG-LFP)

A la suite de notre communication du 8 août, il nous a paru nécessaire de faire une seconde analyse de la situation des marchés. Depuis 15 jours, les marchés toujours très volatils ont tenté un timide rebond avant de rechuter lourdement en fin de semaine, sans toutefois atteindre de nouveaux plus bas. Cette tentative avortée de rebond ne trouve pas sa source dans une nouvelle dégradation de la situation des dettes d’Etats, mais dans une perception accentuée d’un fort ralentissement économique à venir. Dans cette optique, les taux des emprunts d’Etat allemands et américains flirtent avec les 2 % à 10 ans, taux jusqu’alors inconnus.

par Vincent Juvyns, Investment Strategy Specialist chez ING Investment Management

Depuis plus d’un an maintenant, les problèmes budgétaires et d’endettement public que rencontrent certains pays européens empoisonnent les relations au sein de la zone Euro. Au-delà de la Grèce, cette crise a en effet jeté l’opprobre sur l’ensemble de la zone Euro entraînant une perte de confiance du monde extérieur dans sa monnaie. La crise de la dette s’est ainsi muée en crise de l’euro et nous a douloureusement rappelé qu’une union monétaire telle que la nôtre est fragile et que l’adhésion à celle-ci n’est pas un principe acquis mais bien une profession de foi sans cesse renouvelée, la main sur le Pacte de Stabilité et de Croissance.