Marchés Financiers

par Alexandre Tavazzi, Stratégiste Monde chez Pictet WM

De bonnes nouvelles sont arrivées de Chine, puisqu’après trois mois consécutifs de contraction, le secteur manufacturier de la deuxième économie mondiale a renoué avec la croissance en mars. L’emploi dans le secteur a également progressé et les commandes à l’exportation sont revenues en territoire d’expansion, en dépit des incertitudes persistantes quant à l’issue des négociations commerciales entre Pékin et Washington. Ces indicateurs émettent des signaux encourageants sur le fait que les mesures de relance budgétaire du gouvernement chinois commencent à porter leurs fruits, ce qui est de bon augure pour l’économie mondiale, et les marchés émergents en particulier.

par Alexandre Hezez, Group Chief Investment Officer chez Richelieu Gestion

2018 devait être l’année de la reprise économique synchronisée de l’ensemble des zones géographiques : une Europe qui reprenait le chemin de la croissance, une réforme budgétaire et fiscale aux États-Unis et une Chine qui réussissait son atterrissage en douceur et continuait sa transformation profonde vers une consommation pérenne.

par Cyrille Geneslay, Gérant Allocataire chez CPR AM

Ne voyez pas, dans ce titre aguicheur, la tentative maladroite d’un éditorialiste en manque d’inspiration de recycler un vieil édito pour le moins périmé. Voyez-y plutôt la mise en perspective du travail difficile de nos collègues, les stratégistes, qui lorsqu’ils ne sont pas de simples commentateurs de l’actualité doivent réussir l’impossible : combiner l’analyse des fondamentaux économiques de long terme avec les perspectives financières plus court-termistes, pour se forger de véritables convictions et nous livrer leurs brillantes analyses prédictives, matière première indispensable à toute décision de gestion.

La promesse est forte, les attentes élevées et les risques d’erreurs importants. Ainsi ils étaient 75% en 2016 à prophétiser une récession pour 2018 et sont encore 77% aujourd’hui à l’annoncer pour 2021...

par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM

Nous sommes passés de « neutre » à « positif » sur les actions lors de notre comité d’allocation d’actifs de mi-décembre dernier et nous avions à cette occasion également réaffirmé notre vue positive sur les actifs de « rendement » Investment Grade, High Yield et dette émergente. Presque deux mois après, les performances boursières sont impressionnantes, si bien qu’on se rapproche des objectifs que nous avions identifiés. Les raisons de cette reprise sont nombreuses, mais le mouvement nous semble trop rapide. Il est temps de marquer une « pause » dans cet environnement peut-être un peu trop euphorique.

Depuis le début de l’année, et surtout depuis mi-décembre, les performances des principales classes d’actifs sont spectaculaires et contrastent étonnamment avec la fin d’année 2018 qui avait été très négative.