Marchés Financiers

par Yves Maillot, Directeur Gestion actions européennes chez Natixis Asset Management

La saison des publications de résultats pour le quatrième trimestre 2015 est bien avancée en Europe (56 % des sociétés ont publié en cette fin février) et se trouve quasiment achevée au Japon et aux États-Unis (90 % des sociétés ont publié), permettant ainsi de boucler les chiffres pour l’exercice 2015. Que retenir de ces publications ?

1. Sur le marché américain, 75 % des sociétés du S&P 500 ont battu les estimations initiales de bénéfice par actions (BPA). Cela étant, on connaît l’habileté outre-Atlantique à faciliter le dépassement des prévisions et, par ailleurs, notons que la croissance des BPA du quatrième trimestre est la plus faible enregistrée depuis 2009, avec une évolution sur 12 mois glissants de - 7 % (- 1 % hors secteur énergie).

par Barnard Agulhon, head of regulatory affairs chez Amundi

L’objectif central du projet de Capital Market Union est celui de la relance du financement de l’économie réelle par le marché financier. Pour être durable, cette substitution partielle au rôle majeur qu’occupent aujourd’hui les banques dans le financement de l’économie européenne doit s’appuyer sur un recours beaucoup plus marqué à l’épargne des ménages. En effet, cet investissement des ménages peut apporter au marché une stabilité que les institutionnels – surtout étrangers – n’apporteront jamais. Cependant, faire revenir les ménages sur le marché financier constitue un réel défi si l’on en juge par la baisse de la part des ménages dans le capital des sociétés européennes observée depuis plus de dix ans.

par Valentijn van Nieuwenhuijzen, Directeur de la stratégie et du Multi-Asset chez NN Investment Partners

Au début de l’année, la volatilité des marchés a de nouveau augmenté en raison des craintes grandissantes relatives à la faiblesse de la croissance chinoise, aux tensions géopolitiques et à un nouveau repli des prix pétroliers. Bien qu’une grande partie des mauvaises nouvelles soient déjà intégrées dans les cours, nous préférons conserver un positionnement prudent.

par Ariel Bezalel, Gérant du fonds Jupiter Dynamic Bond chez Jupiter AM

L’économie mondiale se débat dans un monde sans croissance et cela devrait durer encore un certain temps. Les investisseurs devraient s’adapter à cette nouvelle réalité, alors même qu’ils doivent affronter d’autres défis : un dollar qui ne cesse de se renchérir et l’effet dévastateur que cela a sur les marchés émergents, la contagion aux pays développés et la détérioration des fondamentaux américains due au retournement de cycle du crédit. D’un autre côté, les perspectives économiques européennes s’améliorent, aidées en cela par une politique monétaire accommodante. Trouver des opportunités d’investissement est un exercice délicat dans un tel contexte. Devant tant d’incertitudes, il faut se concentrer sur la qualité et la liquidité.