Marchés Financiers

par Vincent Ganne, stratégiste chez IG Markets

Les marchés financiers sont enfermés dans un schéma très classique depuis le printemps dernier, un schéma d’aversion au risque très prononcé.

Dans cette structure de marché, deux catégories s’opposent :

1. Les marchés actions, sans tendance, plats dans le meilleur des cas et potentiellement baissier si les figures techniques de retournement de tendance sont activées. L’analyse intra marché met aussi en évidence une nette surperformance des secteurs d’activité défensifs.
2. L’ensemble des actifs « refuges », contrats de taux, devises émergentes et défensives, once d’or et argent, qui suivent une tendance haussière parfaite.

par Patrick de Fraguier, Stratégiste chez Amundi AM

Des raisons objectives d’être plus prudent

Après les points de passages obligés de la période estivale tels que :

• les stress tests bancaires européens
• la publication des résultats trimestriels et leur ratio de surprises
• les reports de régulation du secteur assurance
• la nouvelle étape de politique non conventionnelle de la Fed

Par Ad van Tiggelen, stratégiste Senior chez ING IM

Au deuxième semestre de 2009, de nombreux observateurs du marché, y compris nous-mêmes, pensaient que 2010 allait être une année faste pour les fusions & acquisitions. Les bilans des entreprises étaient en effet solides, le coût d’emprunt était faible et il existait un bon nombre de candidats à la reprise générant de confortables liquidités disponibles. La réalité a toutefois été tout autre, du moins au premier semestre de 2010. En dollars, les activités mondiales de fusion et acquisition n’ont augmenté que de 8% par rapport au premier semestre très faible de 2009 (source : Mergermarket), ce qui est bien loin des attentes.

Pourquoi les dirigeants des grandes sociétés disposant de vastes moyens de trésorerie ne se mettent-ils pas en quête d’entreprises à racheter? Et quelles sont les conséquences pour les investisseurs?

par Jens Moestrup Rasmussen, Lead Portfolio Manager chez Sparinvest

Certes, le premier trimestre 2010 a été riche en événements. S’agissant de nos positions, de nombreux indicateurs confirment une amélioration du climat des affaires, avec un redressement de plus en plus marqué des bénéfices et des bilans de plus en plus solides. Cela dit, au cours du dernier semestre, et en particulier du dernier trimestre, les marchés boursiers dans leur ensemble ont subi l’impact très large de risques majeurs d’ordre macroéconomique spécifiques à certains pays.