Mondialisation

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Faut-il craindre en bourse un choc chinois comme en janvier 2016 ?

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank

Fin novembre, les marchés boursiers chinois ont connu une forte baisse du fait d’inquiétudes sur la dynamique de croissance de la Chine. Les craintes se sont rapidement dissipées à la suite de la publication des données étonnamment bonnes sur les exportations de la Chine et des principales mesures prises aux États-Unis en vue de l'adoption de la réforme fiscale. Cependant, certains investisseurs considèrent cette baisse constitue le signe avant-coureur qu'un nouveau choc vient d'Asie. Au cours des trois dernières années, la Chine a causé plus d’une fois des sueurs froides aux investisseurs, ce qui est une conséquence de l'intégration plus importante du pays dans le système financier mondial.

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Climat : peu d’avancées à la COP23

par Raymond Van der Putten, Economiste chez BNP Paribas

Les résultats de la COP23 à Bonn ont été décevants : aucune décision ferme n’a été prise concernant la procédure visant à rehausser les engagements de réduction des émissions de gaz à effet de serre et à préciser les conditions du financement climat destiné aux pays en développement.

L’investissement dans les technologies bas carbone, qui se traduit par une baisse de la part des combustibles fossiles, est essentiel à la diminution de la teneur en carbone de l’énergie.

Conscientes des conséquences possibles du réchauffement climatique, des institutions financières se détournent des combustibles fossiles pour investir dans les sources d’énergie renouvelable.

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Japon : les réformes et la restructuration portent leurs fruits

par Norman Villamin, CIO banque privée chez UBP

L’économie japonaise a certes dépassé les attentes en 2017, mais les craintes liées à la Corée du Nord et un scandale de corruption national ont pesé sur le climat des affaires sur une grande partie de l’année. En conséquence, beaucoup d’investisseurs ont eu tendance à rester à l’écart, malgré la progression impressionnante des bénéfices des entreprises et l’amélioration des fondamentaux.

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Les réformes domestiques soutiennent la reprise cyclique dans les marchés émergents

par Norman Villamin, CIO Banque privée chez UBP

Les actifs des marchés émergents ont globalement figuré parmi les grands gagnants de l’année 2017, avec une performance de 32% pour les actions de janvier à octobre.

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Croissance, confiance, mais pas de complaisance

par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM

Si la prudence est de mise concernant l’environnement de long terme, l’optimisme prévaut sur les perspectives de court terme. « Et tant que la conjoncture va », les investisseurs devraient privilégier le « verre à moitié plein au verre à moitié vide ». Évidemment, les actifs financiers seraient vulnérables à un ralentissement conjoncturel.

Il faut distinguer l’analyse structurelle (long terme) du diagnostic conjoncturel (court terme).

Une analyse structurelle décrit un environnement de croissances durablement basses, d’endettements publics et privés dans les pays développés comme les pays émergents élevés, nécessitant une « répression financière » (à savoir un contrôle de la courbe des taux par les banques centrales) face à un risque long terme davantage déflationniste qu’inflationniste. Une telle description enjoint évidemment à ne pas être complaisant.

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Identifier et gérer les risques dans un monde multipolaire

par Patrice Gautry, Chef économiste chez UBP

Historiquement, le risque majeur pour les investisseurs a essentiellement résidé dans la perspective d’une récession, et de la baisse qui s’en suit sur les marchés mondiaux des actions et du crédit des entreprises.

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Le XIXe congrès du Parti communiste : l’heure du sacre de Xi Jinping

par Laetitia Baldeschi, Co-responsable des Etudes et de la Stratégie chez CPR AM

M. Xi Jinping ressort-il plus fort de ce congrès ? C’est une évidence : après un discours introductif de 3 heures 23 minutes, Xi Jinping a obtenu que son nom soit inscrit dans la constitution du Parti, ou plutôt « la pensée de Xi Jinping », celle « sur le socialisme à caractéristiques chinoises pour une nouvelle ère », par un vote unanime des 2300 délégués du Parti. Cette pensée vient ainsi s’ajouter à « la pensée de Mao Zedong » et à « la théorie de Deng Xiaoping », élevant Xi Jinping, encore en fonction, au plus haut niveau hiérarchique du Parti. En effet, Mao n’avait obtenu cet honneur que vingt-quatre ans après son accession aux plus hautes fonctions politiques du pays et pour Deng Xiaoping, l’honneur avait été posthume.

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Le temps reste au beau

par César Perez Ruiz, Directeur des investissements chez Pictet Wealth Management

L’année 2017 touchant à sa fin, il est l’heure de dresser le bilan des marchés financiers. Conformément à notre scénario de base, le contexte s’est souvent révélé favorable au risque et, sauf surprise de dernière minute, la majorité des classes d’actifs devraient terminer en territoire positif.

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Croissance Mondiale: l’année 2018 devrait être encore un très bon cru

par Patrice Gautry, Chef économiste chez UBP

La croissance mondiale devrait, selon nos estimations, atteindre 3,5% en 2018, après un chiffre de 3,6% en 2017, soit le rythme le plus soutenu depuis dix ans. Cette bonne santé tient essentiellement au fait que la croissance est désormais plus autonome que par le passé, et qu’elle est aussi devenue plus synchronisée à l’échelle globale.

Une croissance désormais plus autonome

Au fil des trimestres, une croissance plus autonome s’est mise en place à travers le monde, grâce à la très bonne tenue de la consommation dans les économies développées et à la reprise de l’investissement public et privé dans l’ensemble des pays.

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Sommes-nous trop optimistes au sujet de la croissance mondiale ?

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank

Les quatre questions principales de l’année 2018 : La croissance économique est-elle solide ? L’inflation reviendra-t-elle un jour ? Devrions-nous craindre une hausse des taux obligataires ? Qu’est-ce qui pourrait mal tourner ?

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