Mondialisation

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank

Fin 2017, les marchés avaient adopté l’idée d’une « croissance/relance mondiale généralisée ». Un trimestre plus tard, les analystes ont bien du mal à trouver ce qui pourrait justifier une hausse de l’inflation et commencent à réaliser que la croissance mondiale généralisée prévue ne prend pas forme.

Les espoirs de reflation ont fait long feu, malgré les craintes de guerre commerciale. Dans les pays du G7, l’inflation moyenne est restée stable l’année dernière, aux alentours de 1,7 %. Dans le groupe « BRICS plus Indonésie », où les pressions inflationnistes sont traditionnellement plus fortes, on observe une nette convergence des taux d’inflation avec ceux des pays développés. Dans les pays émergents, l’inflation, à seulement 3,2 % en glissement annuel, est à son plus bas niveau depuis la crise financière mondiale de 2007.

par Michael Kagan, Gérant chez ClearBridge Investments (Legg Mason)

Nous nous attendions depuis le début de l’année dernière à la mise en place de droits de douane sur l’acier et l’aluminium. Si l’Europe a vivement réagi, la Chine est pour sa part demeurée muette alors qu’il s’agit du pays le plus directement touché par ces restrictions commerciales.

par Ben Surtees, Gérant au sein de l’équipe Global Emerging Markets de Jupiter AM

Aussi invraisemblable que cela puisse paraître, et malgré les récents propos isolationnistes de Kim Jong-un, les Jeux Olympiques d'Hiver 2018 pourraient bien être le théâtre des premiers pas en direction d'une réunification de la péninsule coréenne. Cette réunification, à laquelle seule peut se comparer celle de l'Allemagne de l'Est et de l'Allemagne de l'Ouest dans les années 90, serait un évènement politique d'une ampleur historique. Pour autant, cela serait-il une bonne nouvelle pour les investisseurs? Cette réunification serait nécessairement extrêmement complexe à court terme. Par contre, si la Corée arrivait à gérer ces difficultés à court terme, les bénéfices qu'elle en retirerait à long terme rendraient le sacrifice plus que supportable.

par Sean Taylor, CIO APAC chez Deutsche Asset Management

Nous sommes optimistes en ce qui concerne l'économie chinoise et les différentes classes d'actifs pour la nouvelle Année du Chien. Les opportunités existent toujours sur les actions chinoises et sur les marchés de dettes. Nous analysons ici plus en détails l'économie, les marchés actions et les marchés obligataires chinois.

L'économie chinoise

La croissance du PIB de 6,9% en 2017 a marqué la première accélération de la croissance chinoise depuis 2011. La plupart des investisseurs en 2017 ne s'y attendaient pas. Nous estimons que cette croissance généralisée se poursuivra en 2018, tout en étant plus modérée que lors des années précédentes. L'activité de crédit devrait connaître une accalmie en raison du désendettement, du renforcement de la régulation et du resserrement des conditions de crédit dans certains cas.