Mondialisation

par John Plassard, Spécialiste en investissement chez Mirabaud

Le coronavirus a pris la majeure partie de la population, des gouvernements et des investisseurs par surprise. La catastrophe sanitaire nous a fait oublier qu’en début d’année la phase 1 de l’accord commercial avait été signée entre Washington et Pékin et laissait prévoir théoriquement des achats massifs de biens américains. Théoriquement seulement, car en y regardant de plus près, on constate qu’il est littéralement impossible que les chiffres rejoignent la réalité même avant l’arrivée de la pandémie. Synthèse et analyse d’une vérité qui va laisser des traces.

a. Les faits

Que l’image était belle. Une poignée de main entre le vice-premier ministre chinois Liu He et le président américain Donald Trump devant les caméras pour signifier qu’une paix commerciale venait de débuter.

par Laetitia Baldeschi, Responsable Études et Stratégie chez CPR AM

La Chine est le premier pays à sortir du confinement, après deux mois complets d’interruption d’activité dans certaines provinces. L’exemple est donc intéressant à suivre. Si les quelques indicateurs quotidiens disponibles montrent que l’activité revient sur un rythme jugé quasi normal, le diagnostic est loin d’être homogène.

En effet, et sans surprise, les statistiques du mois de mars font état d’une forte contraction de l’activité. Le PIB a ainsi reculé de 9,8 % sur le 1er trimestre 2020 par rapport au 4ème trimestre 2019 et de 6,8 % sur un an. L’impact est majeur mais cache des disparités. Il faut à la fois s’intéresser à l’offre mais également à la demande, dans le cas de cette crise exceptionnelle.

par Thuy Van Pham, Economiste Marchés Emergents chez Groupama AM

En Chine, le choc « coronavirus » sur la croissance au premier trimestre 2020 se confirme. Selon les estimations du Bureau National des Statistiques (BNS), le PIB s’est contracté de 6,8 % par rapport à la même période en 2019 (cf. graphique ci-dessous). En glissement trimestriel annualisé et corrigé des aléas saisonniers, le recul de l’activité est estimé à environ 36 %.

par Thuy Van Pham, Economiste Marchés Emergents chez Groupama AM

Les économies émergentes (EMs) sont frappées de plein fouet par la crise sanitaire du Covid-19. L’indice PMI du secteur manufacturier des 15 principales EMs s’est effondré en mars 2020. Il est estimé à 44,8 après 47,5 en février (cf. graphique ci-dessous). Il retrouve son plus bas niveau inscrit en février 2009. La dégradation de l’industrie manufacturière est généralisée. Elle est particulièrement forte en Europe centrale et orientale, avec notamment le recul du PMI hongrois de 21 points à 29,1. Les PMI des pays d’Amérique latine sont également descendus en dessous de la ligne des 50. Enfin en Asie, à l’exception du rebond des PMI chinois, l’ensemble des enquêtes des pays exportateurs de la région se sont dégradées.