Mondialisation

par Fabiana Fedeli, Responsable Actions fondamentales internationales chez Robeco

Tout peut changer en l'espace d'un trimestre ! Fin 2017, alors que l’embellie conjoncturelle planétaire donnait lieu à une vague de révisions des résultats à la hausse, les marchés actions semblaient bien orientés pour poursuivre leur lancée haussière. Mais cette mécanique bien huilée a fini par se gripper....

Il y a trois mois, nous indiquions déjà qu’il fallait savoir être discriminant. Était-ce notre sixième sens, ou notre longue expérience des marchés ? Toujours est-il que cette fois-ci, c’est le président américain qui est venu mettre des bâtons dans les roues des investisseurs en lançant une guerre commerciale, ou tout du moins en menaçant concrètement de le faire, sans doute dans le but de signer un accord favorable pour les Etats-Unis.

par Patrick Zweifel, Chief Economist chez Pictet AM

Alors que les tensions au sujet des droits de douane s’exacerbent entre les États-Unis et la Chine, une dynamique commerciale potentiellement plus positive commence à voir le jour.

Les négociations commerciales entre Trump et Xi sont-elles une bénédiction masquée ? L’écart entre les exportations et les importations nominales entre la Chine et les États-Unis n’a jamais été aussi élevé. C’est sur cet argument que s’appuie le président Trump pour augmenter les droits de douane sur les produits chinois.

par Paul McNamara, Gérant et Directeur des Investissements marchés émergents obligataires chez GAM

Une semaine après Pâques, l’administration Trump a dévoilé de nouvelles sanctions contre la Russie. Ces nouvelles sanctions diffèrent des précédentes, dans le sens où elles ne pénalisent pas seulement les entreprises mais également leurs dirigeants ainsi que des officiels du gouvernement – des représailles en réponse à l’ingérence russe dans les élections de 2016. Bien qu’ignorées initialement par le plus grand nombre, leur importance a été mise en évidence au cours du weekend, à la suite de l’attaque chimique présumée du gouvernement syrien – qui s’appuie sur l’aide militaire russe –vivement condamnée par le Président Trump.

par William De Vijlder, Chef Economiste chez BNP Paribas

Le commerce international est sur un terrain glissant et le partenaire commercial d’hier semble, selon certains, se muer en adversaire. D’aucuns diront qu’une guerre commerciale est facile à gagner mais, en réalité, les conséquences sont complexes et diverses, et au final tout le monde en sort perdant. Prenons l’exemple des tarifs douaniers américains : leur instauration a un effet de substitution (la production américaine remplace les importations dans la mesure où elle peut être augmentée et où elle répond aux exigences des clients) et un effet de redistribution, des pays exportateurs (baisse d’activité) vers les producteurs américains (hausse d’activité).