Mondialisation

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank

C’est certainement la première fois en l’espace de trois ans que je suis aussi optimiste à propos de l’économie mondiale et, également, de l’avenir de la zone euro. Le risque politique avait été le principal marqueur des marchés financiers en 2016, à cause du Brexit et de l’élection surprise de Donald Trump. Cependant, comme l’a magistralement démontré le résultat de l’élection présidentielle française, les investisseurs ont eu tort au premier semestre 2017 de se focaliser autant sur l’agenda politique européen. Les points d’attention du marché, selon moi, sont en fait la tendance positive de l’économie européenne (jusqu’à présent) et le ralentissement du cycle du crédit aux Etats-Unis et en Chine. Rien d’inquiétant à cela.

par Mark Mobius, Président exécutif de Templeton Emerging Markets Group

Les déplacements en avion sont un moyen rapide et pratique d’aller d’un endroit à un autre, mais il est parfois agréable de ralentir le rythme et de profiter du trajet. Le voyage en mer vous donne le temps de réfléchir à ce que vous avez vu à l’occasion de différentes escales, des ports maritimes endormis à l’agitation des centres commerciaux et d’expédition.

J’ai récemment embarqué sur un bateau en direction de la Thaïlande, du Cambodge et du Vietnam en Asie du Sud-Est, une zone qui nous intéresse beaucoup depuis que nous avons commencé à investir dans les marchés émergents en 1987.

par Sylvain Laclias, Economiste au Crédit Agricole

• A quelques rares exceptions près, comme l’investissement dans l’immobilier, tous les indicateurs d’activité publiés chaque mois par le bureau national des statistiques chinois se sont inscrits en baisse en avril.

• Ils donnent ainsi le la pour les mois à venir. Que ce soit dès le deuxième trimestre ou après, la croissance devrait marquer le pas d’ici la fin de l’année, après avoir accéléré à 6,9% au premier trimestre.

• Ce ralentissement se ferait le plus probablement de façon très modeste. Les conditions monétaires restent encore assez favorables dans l’ensemble. Et surtout, Pékin veille à ce que la croissance demeure aux alentours de 6,5% et a les moyens de cet objectif.

par Sylvain Bellefontaine, Economiste chez BNP Paribas

• Après une nouvelle contraction du PIB de 3,6% en moyenne en 2016, certains signaux de sortie de récession accréditent l’hypothèse d’un rebond très graduel de l’activité économique au cours des prochains trimestres.

• La banque centrale a désormais les coudées franches pour assouplir les conditions monétaires (« good cop » : « bon flic »). Le renforcement du real, la rapide désinflation et la baisse des taux d’intérêt sont des facteurs favorables à la reprise économique.

• Dans le même temps, l’austérité budgétaire (« bad cop » : « mauvais flic ») apparaît essentielle pour la crédibilité du policy mix.