Mondialisation

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche économique chez Saxo Bank

Septembre sera un mois très chargé pour les investisseurs, avec la réunion de près de trente des principales banques centrales mondiales. Depuis la dernière annonce de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, le montant mensuel total des rachats d’actifs (QE) au niveau mondial s’élève à près de 200 milliards de dollars, ce qui correspond, à titre de comparaison, au PIB annuel du Portugal en 2015. L’impossibilité de sortir des mesures d’assouplissement, qui a été l’objet de fréquentes discussions académiques, s’avère bien réelle. Les conditions globales de crédit n’ont jamais été aussi basses, avec un rendement des obligations d’Etat (toutes maturités confondues) autour de 0.7%.

par Steve Donzé, Stratégiste Macro Senior, et Hiroshi Matsumoto, Responsable investissements Japon chez Pictet

L’appréciation récente du yen a assombri les perspectives de l’économie nippone, dans un contexte où la Banque du Japon (BoJ) semble être à court de munitions pour stimuler la croissance et l’inflation, ce qui suscite des inquiétudes grandissantes. La banque centrale n’a pas encore exploité toutes ses options. En effet, il lui reste encore une arme puissante et radicale, qui ranimerait à coup sûr l’inflation mais rendrait la BoJ techniquement insolvable.

La Banque du Japon se trouve à un tournant décisif. Son programme d’assouplissement monétaire quantitatif et qualitatif (QQE) mené depuis 2013 s’est révélé inefficace: il n’est pas parvenu à hisser le taux d’inflation vers son objectif de 2% ni à rehausser les anticipations d’inflation.

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique du Groupe Saxo Bank

Les investisseurs ont vite appris qu’il n’y a pas d’été calme sur les marchés financiers. Depuis la victoire des partisans du Brexit au Royaume-Uni, les risques ont considérablement augmenté. Les voyants sont rouges pour l’économie mondiale. Les PMI mondiaux indiquent que l’économie a connu son pire trimestre depuis 2012, les premiers signes d’une récession au Royaume-Uni apparaissent et, surtout, les risques géopolitiques continuent de croitre, en particulier en Europe. Cela pourrait être le principal moteur d’évolution des marchés financiers et de l’économie mondiale dans les mois à venir.

Par Jason Pidcock, Gérant du fonds Jupiter Asia Pacific Income chez Jupiter AM

Avec son économie en forte croissance, une tendance démographique favorable, un faible niveau de dette et un climat politique plutôt serein, la République des Philippines fait figure d’étoile montante au sein des marchés émergents de la région Asie-Pacifique. Ce cocktail devrait stimuler la consommation domestique et être profitable pour le secteur déjà florissant des services et biens de consommation.