Mondialisation

par Sébastien Galy, Macro-Stratégiste Senior chez Nordea Asset Management

En ce début d’année 2019, de nombreux investisseurs souhaitent tourner la page de l’année 2018. Néanmoins, l’incertitude demeure autour de l’accord commercial (ou la guerre commerciale, selon le point de vue) entre la Chine et les Etats-Unis. L’importance du déficit commercial et l’agressivité du président américain laisse penser que celui-ci réussira probablement à forcer la Chine à conclure un accord commercial. Les négociations ayant conduit au « shutdown » de l’administration américaine sont à l’image des négociations qui auront lieu avec la Chine. Dans les deux cas, le processus nuit à l'activité économique mais in fine Donald Trump obtiendra en partie ce qu'il souhaite.

par Norman Villamin, Chief Investment Officer (CIO) Private Banking à l’UBP

La croissance économique globale désynchronisée, combinée à la montée de l’instabilité politique au niveau régional et mondial, devrait continuer à alimenter la volatilité sur les marchés des devises et la vigueur du dollar dans le sillage de 2018.

En 2019, le dollar devrait profiter d’une stabilisation de la croissance économique et de l’écartement des différentiels de taux d’intérêt entre les Etats-Unis et ses principaux partenaires commerciaux.

Alors que les marchés ne retiennent que deux hausses de taux en 2019, le président de la Fed, Jerome Powell, et les membres du Comité de politique monétaire (FOMC) ont adopté un ton plus ferme lors de leurs diverses communications en fin d’année, suggérant un risque de relèvement de taux plus élevé qu’attendu en 2019.

par Patrice Gautry, Chef économiste de l’Union Bancaire Privée

Le Royaume-Uni quittera l’Union européenne (UE) le 29 mars 2019, mais tout reste encore à prévoir, à négocier et à adopter des deux côtés de la Manche. Le cas est inédit, et les scénarios possibles sont suffisamment tranchés pour agiter les marchés financiers.

La sortie du Royaume-Uni de l’UE est un processus complexe, assorti de nombreux risques. Si la date de départ du pays a été fixée de façon irrévocable au 29 mars prochain, les modalités de sortie et les futures relations avec les partenaires commerciaux sont encore très floues, laissant la porte ouverte à divers scénarios.

par Sylvain Laclias, Economiste au Crédit Agricole

• Il a beaucoup été question de la dette chinoise ces dernières années. Et pour cause, elle engendre un risque d'instabilité financière bien réel, malgré l’existence d’amortisseurs. Mais peut-être trop, au point d'éclipser le reste. Pourtant, au-delà du risque financier, il y a aussi d'autres risques, des interrogations, des incertitudes, liés aux récents développements politiques, institutionnels, et à la dégradation des relations avec les États-Unis. De quoi rester très prudent quant à la trajectoire future de la Chine et aux opportunités qu'elle semble offrir aux entreprises et aux investisseurs étrangers.