Mondialisation

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macroéconomique chez Saxo Bank

Les résultats du référendum au Royaume-Uni vont faire augmenter la volatilité dans les semaines à venir sur les marchés financiers et pourraient pénaliser la croissance économique si l’incertitude autour du processus de sortie du Royaume-Uni n’est pas rapidement levée. Les actions rapides et efficaces des banques centrales, notamment de la Banque d’Angleterre et de la Banque Nationale Suisse, ont contribué à stopper la panique dans la foulée du référendum. Cependant, de nouvelles actions seront sûrement requises en cas de volatilité accrue.

par Christophe Donay, Responsable de l’allocation d’actifs et de la recherche macroéconomique, chef Stratège, Equity Partner chez Pictet

Ces derniers mois, des organismes internationaux tels que le FMI et la Banque mondiale ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance économique. Dans une économie mondiale caractérisée par une croissance atone et après des années d’austérité, les grands pays développés en Europe, aux Etats-Unis et au Japon tentent de stimuler la demande intérieure. Ce stimulus s’avère d'autant plus nécessaire que l’assouplissement quantitatif mis en œuvre par les banques centrales montre ses limites.

par Christophe Morel, Chef Economiste Groupama AM

En 2015 et au T1-2016, les créations d’emplois aux États-Unis ont été sur un rythme mensuel autour de 230K. Au fur et à mesure que l’économie américaine progresse dans le cycle, ces Rapports emploi n’ont pas vocation à se maintenir sur un rythme aussi élevé. On doit donc s’attendre à un ralentissement tout à fait normal des créations d’emploi.

Nous avons essayé de déterminer le « point- mort » de ces créations d’emploi, à savoir celui qui maintient le taux de chômage sur sa cible de long terme tout en absorbant la hausse de la population civile. On peut montrer que l’emploi est fonction du taux de participation, de la population civile et du taux dechômageselonlaformule :

Emploi = Taux de participation x Population civile
 x (1-taux de chômage)

par Maarten-Jan Bakkum, Senior Strategist Emerging Markets chez NN IP

En termes de politique économique, la présidente brésilienne Dilma n’aurait pas pu faire pire au cours des six dernières années. Néanmoins, il aurait mieux valu qu’elle ne soit pas destituée. La probabilité de réformes aurait alors été faible et il y aurait peut-être eu une crise de la dette, mais à plus long terme, ceci aurait été moins dommageable que la destitution. Le Brésil aurait pu prendre un nouveau départ après les élections de 2018, avec un gouvernement élu démocratiquement et les réformes qui s’imposent.