Mondialisation

par Luca Paolini, Chief Strategist chez Pictet Asset Management

Les effets d’une guerre commerciale à grande échelle s’étendront bien au-delà des États-Unis et de la Chine et font peser la menace de la stagflation sur le monde entier.

Quand le commerce s’enraie, tout le monde y perd. Nos calculs montrent qu’une guerre commerciale à grande échelle entre les États-Unis et la Chine, que nous n’estimons toujours pas probable, pourrait entraîner l’économie mondiale dans la stagflation et causer un fort recul des actions dans le monde.

Notre modèle, qui s’appuie sur les estimations du FMI, montre que le transfert intégral de droits de douane de 10% sur les consommateurs ferait augmenter l’inflation mondiale de 0,7 point de pourcentage¹, ce qui réduirait les bénéfices des entreprises de 2,5% et ferait chuter le ratio cours-bénéfice des actions mondiales jusqu’à 15%.

par Colin Croft, Gérant, Marchés émergents chez Jupiter AM

A la suite d’un voyage en Chine et en Corée pour rencontrer des sociétés dans l’énergie et la pétrochimie, Colin Croft, gérant au sein de l’équipe de Jupiter dédiée aux marchés émergents, analyse les mutations actuelles de la Chine vers une économie axée sur la consommation mais qui porte aussi une plus grande attention aux enjeux environnementaux que par le passé, et revient sur les potentielles opportunités que cela représente.

Des perspectives positives pour les marges de la pétrochimie

Les revenus disponibles en Chine augmentent à un taux à un chiffre dans la partie haute de la fourchette ce qui suggère en retour un taux de croissance similaire pour les produits pétrochimiques destinés à la fabrication de plastique, représentant une part très importante des produits de consommation et de leurs emballages.

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macro-économique chez Saxo Bank

Le 8 juin dernier, alors que Donald Trump rencontrait ses partenaires du G7, son conseiller en matière commerciale, Peter Navarro, a publié une colonne dans le New York Times qui laissait peu de doutes sur les véritables intentions de l’Administration américaine concernant ses relations commerciales avec l’Europe, et plus particulièrement avec l’Allemagne. Il est très clair que des droits de douane sur les importations automobiles vont être mis en place – de manière notamment à cibler les constructeurs automobiles allemands.

par William de Vijlder, Chef économiste de BNP Paribas

Au cours des dernières décennies, la suppression des contrôles de capitaux a permis d’accroître la diversification des portefeuilles internationaux, qui a abouti à une augmentation des flux de capitaux internationaux. Ce phénomène s’est soldé par une interconnexion accrue des marchés financiers. Les corrélations internationales au sein des classes d’actifs, voire entre ces mêmes classes, ont tendance à être élevées, surtout en période de crise. Le graphique ci-joint l’illustre et montre quels pays, parmi les 31 retenus, voient leur monnaie se déprécier significativement face au dollar US. Un nombre important de monnaies sous tension et, plus généralement, des fortes corrélations entre diverses autres variables reflètent trois éléments :