Mondialisation

par Marc Olivier, Directeur Général France de Nordea Asset Management

Dernier bastion de croissance dynamique et de rendements substantiels, les marchés émergents présentent de nombreux atouts pour les investisseurs. La dette émergente concentre les opportunités, aussi bien dans le compartiment souverain que dans celui des obligations d’entreprises.

Les obligations émergentes, autrefois discrètes dans le vaste univers du marché obligataire mondial, sont de nos jours incontournables. « La dette émergente affiche une valeur de marché supérieure à celle des obligations à haut rendement européennes et américaines réunies, soit 3.000 milliards de dollars » souligne ainsi Marc Olivier, Directeur Général France de Nordea AM.

Ce montant ne représente pourtant encore que 3% de l’ensemble du marché obligataire mondial, estimé à 100.000 milliards de dollars. Son succès auprès des investisseurs ne fait donc encore que commencer.

par Rob Mumford, Gérant de portefeuille au sein de l’équipe Actions Émergentes chez GAM

Après des mois de tensions commerciales, les Etats-Unis et la Chine sont arrivés à un accord commercial de phase 1. Pour Rob Mumford, de GAM Investments, cet accord est une étape positive pour inverser le glissement vers une relation conflictuelle entre les deux puissances économiques, et limiter les risques associés pesant sur la croissance mondiale et de récession.

En octobre dernier, les États-Unis et la Chine se sont mis d’accord sur le principe d’un « accord commercial de phase 1 » qui couvre un éventail de questions concernant les politiques commerciales, et de manière plus large, industrielles et économiques. Bien que le calendrier d’un tel accord soit encore incertain, il est utile pour les investisseurs d’en évaluer les implications potentielles pour les marchés financiers.

par Frédéric Rollin, Senior Investment Adviser chez Pictet AM

Forts de l’appui de l’Organisation mondiale du commerce, les États-Unis ont décidé d'imposer des droits de douane sur une large palette de produits en provenance de l'Union européenne, pour un montant total de 7,5 milliards de dollars¹. Ces mesures incluent des droits de 10% sur les avions civils et de 25% sur d'autres produits industriels et des produits agricoles comme le scotch, le vin français ou le fromage¹.

Cécilia Malmström, commissaire européenne au commerce, a été claire: l’Union européenne ripostera au début de l’année prochaine, lorsque l’OMC statuera sur le différend relatif aux subventions américaines à Boeing.

À ce stade, les montants évoqués restent marginaux. Mais une escalade tarifaire entre l'Union européenne et les États-Unis se dessine-t-elle?

COMMERCE ENTRE LES ÉTATS-UNIS ET LA ZONE EURO

par Sabrina Khanniche, Senior Economist chez Pictet AM

Une éventuelle dégradation de la note de Moody’s pourrait aggraver les difficultés économiques de l’Afrique du Sud. Comme le laisse entendre l’historique des relations entre notre score propriétaire de durabilité de la dette publique1 et l’évolution des notations de l’agence (voir la Fig.1 ci-dessous), il est possible que Moody’s fasse sortir l’Afrique du Sud de la catégorie investment grade le 1er novembre.

Fig.1 - Score de durabilité de la dette publique de Pictet Asset Management¹ et notation de Moody’s (2018)

Source : Pictet Asset Management, CEIC, Refinitiv, Bloomberg, septembre 2019.