Mondialisation

par Christopher Dembik, Responsable de la recherche macro-économique chez Saxo Bank

L’effet Trump est une bulle spéculative et, comme toute bulle, elle va finir par éclater lorsque les investisseurs réaliseront que le nouveau président américain n’est pas en mesure de respecter ses engagements. Jusqu’à présent, l’effet immédiat le plus visible de sa victoire est la hausse des taux d’intérêt (+50 pts de base sur le 10 ans américain depuis le 8 novembre). Les investisseurs ont déjà anticipé que la politique économique de Trump sera inflationniste.

par Jean-Louis Martin, Economiste au Crédit Agricole

Les touristes prennent en compte les taux de change et l'évolution relative du coût de la vie (mesuré par le taux de change effectif réel1, TCER) dans leurs décisions sur les lieux de destination. Mais pas tout à fait comme on pourrait s'y attendre :

• Les « recettes » touristiques (au sens de la balance des paiements) de la plupart des pays sont très peu sensibles à l'évolution du TCER. Il n'y a que peu d'exceptions (le Mexique). L'arbitrage entre deux pays étrangers serait donc peu affecté par l'évolu- tion des prix relatifs dans ces deux pays.

par Hervé Juvin, Président de l'Observatoire Eurogroup Consulting

Pour ce dernier Point de l’Observatoire 2016, l’optimisme est de rigueur ! Et cet optimisme, durable parce que raisonné, est porté par une révolution silencieuse, qui pourrait bien exercer dans le temps des conséquences comparables à celles des « révolutions vertes » du passé.

Souvenons-nous. La grande « révolution verte » des années 1970 reposait sur une amélioration des variétés de riz, de manière à ce que les plants atteignent plus vite la maturité et permettent une récolte de plus par an. Il n’en fallait pas plus pour qu’une grande partie de l’Asie du Sud-Est et surtout, l’Inde, échappent au spectre de la famine.

par Chen Zhao, Co-directeur de la stratégie macroéconomique globale chez Brandywine Global (filiale de Legg Mason)

La victoire de Donald Trump lors des dernières élections aux États-Unis pourrait conduire à une mini envolée de l’économie. Son plan annoncé de relance budgétaire pourrait en effet être de plus grande envergure que ce que le marché a anticipé et finir par ajouter 1,5 % de croissance au produit intérieur brut (PIB). Ainsi, la croissance annuelle de l’économie américaine pourrait osciller entre 3 et 3,5 % l’année prochaine, ajoutant pour cette fois un taux de croissance de 2 % au secteur privé. Cela pourrait conduire à des rendements plus élevés outre-Atlantique et à une nouvelle appréciation du billet vert. La hausse des rendements est toujours un phénomène auto-limitatif, mais un renforcement de l’économie pourrait permettre de faire face à une augmentation des coûts d’emprunt et à un renforcement de la monnaie.