Mondialisation

par Frédérique Cerisier et Jean-Luc Proutat, Economistes chez BNP Paribas

• L'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis ouvre un vaste champ des possibles, y compris celui de voir à court terme l'activité se renforcer.

• Nous révisons en hausse nos prévisions de croissance, d'inflation et de taux d'intérêt américains à horizon 2017 et 2018.

• Les baisses d’impôts à venir interviendront dans un contexte de quasi plein emploi ; les tensions sur les salaires et les prix devraient s’accentuer.

• Dans ce contexte, la Réserve fédérale (Fed) devrait être amenée à relever un peu plus vite ses taux directeurs.

par Warren Hyland, Gérant de portefeuille, Muzinich &Co.

Sur la longue liste des domaines supposés souffrir de la présidence de Donald Trump figurent « les marchés émergents ». Les raisons en sont bien connues mais méritent d’être rappelées. Dans sa volonté de relancer vigoureusement les moteurs de l’économie américaine, Trump propose de dénoncer les accords commerciaux et de les remplacer par des barrières douanières ; il compte emprunter pour financer la croissance, stimulant ainsi l’inflation, accélérant la hausse des taux et renforçant le dollar US. Selon nous, les effets d’une telle politique pourraient déstabiliser les entreprises et les États des marchés émergents endettés en dollars US, en les privant de sources de financement bon marché. À cause de la politique protectionniste menée par Trump, la croissance économique générée par ces mesures serait moins bénéfique aux nations en développement.

par Catherine Stephan, Economiste chez BNP Paribas

• L’adhésion de la Chine à l’OMC en 2001 avait été assortie de plusieurs dispositions, le temps que le pays libéralise son économie.

• L’article 15 (a) (ii) du protocole permettait aux pays membres de l’OMC refusant d’octroyer le statut d’économie de marché à la Chine de choisir la méthode de calcul des prix de référence pour décider des cas de dumping.

• Cet article a expiré le 11 décembre dernier. Certains membres de l’OMC sont donc contraints de revoir leur stratégie de défense contre le dumping. C’est le cas en particulier de l’Union européenne, qui a noué des relations commerciales étroites avec la Chine au cours des quinze dernières années.

par Raymond Van der Putten, Economiste chez BNP Paribas

• Les émissions de CO2 se sont stabilisées en 2015. Cependant, beaucoup reste à faire pour maintenir le cap d’une économie sobre en carbone au niveau mondial.

• L’accord de Paris sur le climat, adopté en décembre 2015 à la COP21, est entré en vigueur le 4 novembre dernier.

• L’accélération de la mise en œuvre de l’accord de Paris constitue une avancée majeure de la COP22 à Marrakech.

• La présidence de Donald Trump pourrait ralentir la transition, sans pour autant faire dérailler le processus.