Mondialisation

par Patrick Zweifel, Chief Economist, et Nikolay Markov, Senior Economist chez Pictet AM

En quoi l’impact des dernières sanctions prononcées par les Etats-Unis à l’encontre de la Russie devrait être moins lourd qu’en 2014 ? Réponse en quatre points.

1. Un découplage de l'évolution des prix du pétrole et du cours du rouble

Les sanctions américaines de 2014 coïncidaient avec un déclin simultané des prix du pétrole et du cours du rouble. Cette fois, les prix du pétrole sont à la hausse alors que le cours du rouble est en baisse. Il s'agit d'une situation exceptionnelle.

FIG.1 - PRIX DU PÉTROLE ET TAUX DE CHANGE DU ROUBLE

Source: Pictet Asset Management, CEIC, Datastream. Données au mois de mai 2018.

par Gorky Urquieta, Gérant Senior et Co-responsable de la stratégie dette émergente chez Neuberger Berman

L’Amérique Latine est atteinte d’une fièvre électorale. Le Salvador a tenu en mars des élections parlementaires et locales, le Costa Rica a élu un nouveau Président en avril et le Paraguay a organisé des élections générales il y a deux semaines. Les Vénézuéliens sont appelés à voter d’ici deux semaines, les Colombiens une semaine plus tard, et le Mexique et le Brésil se prononceront respectivement en juillet et en octobre. Plus de la moitié de la population de la région vote cette année ce qui représente bien plus de 2/3 de son PIB.

par Patrick S. Kaser, CFA, Managing Director & Gérant chez Brandywine Global (Legg Mason)

Au cours des cinq dernières années, les observateurs de l'industrie de l'énergie et les investisseurs n'ont cessé de se tromper sur l’évolution du prix du pétrole. Pourquoi ? Une grande partie de l’explication semble provenir d'erreurs comportementales : excès de confiance dans les prévisions, biais sur les évolutions récentes, ancrage des convictions et autres facteurs.

Un deuxième élément s’ajoute, cependant, à cela : de nombreuses personnes ont totalement occulté des données pourtant visibles. Il ne leur a pas semblé important de prendre en considération le fait que l'activité ait ralenti à un rythme insoutenable et que les entreprises perdent leur rentabilité à 50 $ le baril de pétrole. Cela aurait dû être un signal indiquant que le prix était erroné, mais peu semblaient y prêter attention.

par Charles Sunnucks, Gérant assistant chez Jupiter Global Emerging Markets

Pour la plupart des investisseurs, le Pakistan est très souvent défini comme étant très instable, que ce soit en termes de sécurité, de politique ou d'économie. Et c'est le cas à bien des égards. Cependant, Charles Sunnucks, gérants assistant sur les marchés émergents, soutient qu'il existe de plus en plus de signes de changements structurels positifs dans le pays, ce qui crée certaines des opportunités d'investissement bottom-up à long terme les plus convaincantes toutes classes d'actifs confondues.