Mondialisation

par Ben Surtees, Gérant au sein de l’équipe Global Emerging Markets de Jupiter AM

Aussi invraisemblable que cela puisse paraître, et malgré les récents propos isolationnistes de Kim Jong-un, les Jeux Olympiques d'Hiver 2018 pourraient bien être le théâtre des premiers pas en direction d'une réunification de la péninsule coréenne. Cette réunification, à laquelle seule peut se comparer celle de l'Allemagne de l'Est et de l'Allemagne de l'Ouest dans les années 90, serait un évènement politique d'une ampleur historique. Pour autant, cela serait-il une bonne nouvelle pour les investisseurs? Cette réunification serait nécessairement extrêmement complexe à court terme. Par contre, si la Corée arrivait à gérer ces difficultés à court terme, les bénéfices qu'elle en retirerait à long terme rendraient le sacrifice plus que supportable.

par Sean Taylor, CIO APAC chez Deutsche Asset Management

Nous sommes optimistes en ce qui concerne l'économie chinoise et les différentes classes d'actifs pour la nouvelle Année du Chien. Les opportunités existent toujours sur les actions chinoises et sur les marchés de dettes. Nous analysons ici plus en détails l'économie, les marchés actions et les marchés obligataires chinois.

L'économie chinoise

La croissance du PIB de 6,9% en 2017 a marqué la première accélération de la croissance chinoise depuis 2011. La plupart des investisseurs en 2017 ne s'y attendaient pas. Nous estimons que cette croissance généralisée se poursuivra en 2018, tout en étant plus modérée que lors des années précédentes. L'activité de crédit devrait connaître une accalmie en raison du désendettement, du renforcement de la régulation et du resserrement des conditions de crédit dans certains cas.

par Charles Sunnuck, Gérant assistant chez Jupiter Global Emerging Markets

Dans l'esprit de nombreux investisseurs, les marchés frontières sont une boîte noire d'incertitudes, caractérisés par un leadership instable, des devises volatiles et une gouvernance corporate qui pose question. Selon nous, cependant, l'aversion répandue chez les investisseurs a créé des opportunités d'investissement bottom-up parmi les plus intéressantes de toutes les classes d'actifs. Le Vietnam et le Cambodge, par exemple, sont des économies frontières qui, sur les 50 dernières années, ont été largement isolées des investissements étrangers ou du commerce, freinant leur développement par rapport à leurs voisins régionaux. Ces deux pays sont cependant en train de se réformer, créant ainsi une opportunité substantielle pour les entreprises capables de s'adapter et de profiter du changement.

par François Faure, Economiste chez BNP Paribas

La croissance de l’ensemble des pays émergents ralentit depuis l’été 2017 mais l’environnement extérieur toujours porteur permet d’espérer une consolidation en 2018 et 2019 à condition que le ralentissement américain ne soit pas trop prononcé. A moyen terme, l’hypothèse d’un plafonnement de la croissance autour de 5% par an, si la productivité globale des facteurs ne ré-accélère pas, fait l’objet d’un assez large consensus. Or, le rééquilibrage de l’économie chinoise, la maîtrise de son endettement et de son empreinte carbone impliquent non seulement un ralentissement tendanciel et durable de sa croissance mais également une croissance moins gourmande en énergie fossile. La croissance des pays exportateurs d’hydrocarbures sera la plus affectée.