Mondialisation

par Sylvain Bellefontaine, économiste chez BNP Paribas

•  Le Brésil traverse la pire récession économique de son histoire moderne.

•  L’issue de la crise passe d’abord par un changement politique qui serait un premier signal positif pour stabiliser l’économie.

• Dans un second temps, des réformes structurelles doivent être annoncées pour redonner une crédibilité à la politique économique, surtout budgétaire, et consolider la confiance et le potentiel de croissance à moyen terme.

par Antoine Lesné, Head of SPDR ETF Strategy & Research EMEA

Après plusieurs années difficiles - marquées notamment par la sortie de 9 milliards d’euros sur la seule année 2015 - les actions émergentes pourraient connaitre un regain principalement favorisé par une rotation, par des évolutions macroéconomiques et de valorisation.

Comme la plupart des actifs risqués, les actions émergentes ont été liquidées début 2016. Néanmoins, la stabilisation des prix du pétrole et des matières premières en général a ensuite été un puissant catalyseur de la tendance haussière observée sur la classe d'actifs. Compte tenu de l'importance de la Chine dans la performance des économies émergentes et des « commodities », les signes d'amélioration de la conjoncture chinoise ont envoyé un signal positif de stabilisation à court terme.

par Alexandra Estiot, économiste chez BNP Paribas

•  Le marché du travail confirme son dynamisme : robustesse des créations d’emplois, faiblesse du taux de chômage, rebond du taux d’activité, croissance salariale.

•  Les enquêtes ISM annoncent l’embellie, une amélioration qui semble pouvoir durer, avec des indices “production” et “nouvelles commandes” particulièrement bien orientés.

•  Les anticipations de hausses de taux, récemment jugées trop limitées par Eric S. Rosengren, devraient se redresser.

par Christopher Dembik, Economiste chez Saxo Banque

On aurait tort de croire qu’il y ait urgence à obtenir un accord à Doha le 17 avril prochain. Peu importe l’issue de cette réunion, le prix du baril de pétrole ne renouera pas de sitôt avec un niveau suffisant pour équilibrer les finances publiques de la grande majorité des pays producteurs.

Bien que le baril ait lourdement chuté depuis mi-2014, il reste encore légèrement supérieur à sa moyenne de longue durée. De 1861 à nos jours, le prix réel moyen du baril se situe à 33,90 dollars. Une analyse historique nous permet de conclure que l’anomalie n’est en rien la période actuelle mais bien celle de 2011-2014. La rente pétrolière n’est pas un fait constant depuis la première révolution industrielle.