Politiques

par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas

La croissance inclusive peut se définir comme « une croissance à la fois durable et générale en termes d’opportunités d’emplois »[1]. Depuis dix ans, les gouvernements, les institutions internationales et, de plus en plus, les entreprises accordent une importance particulière à sa promotion. C’est désormais un sujet de réflexion central pour la Réserve fédérale depuis que Jerome Powell occupe le fauteuil de président. Son introduction, lors de la conférence de presse qui a suivi la dernière réunion du FOMC, illustre parfaitement l’attention centrale accordée à la disparité des situations individuelles : « [Le fardeau] de la crise économique ne pèse pas de la même manière sur tous les Américains.

par Sébastien Galy, Strategiste Macro Senior chez Nordea Asset Management

La Réserve fédérale a indiqué mercredi qu'elle maintiendra des taux stables jusqu'en 2023 en actualisant son "dot plot". Elle a précisé que ses prévisions étaient de 2 % d'inflation pour un taux d'emploi maximum à long terme. La banque centrale a assuré de maintenir le statu quo pour ses taux directeurs jusqu’à ce que l’inflation dépasse « modérément » 2% et « pendant un certain temps ». Par conséquent, le débat sur les indications prospectives (ou « forward guidance ») se situe, pour l'instant, au-delà de 2023.

par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas

La révision, par la Réserve fédérale, de ses objectifs d’inflation à long terme, annoncée récemment[¹], devrait avoir d’importantes répercussions aux États-Unis, mais aussi au niveau mondial. Au plan national, la prolongation d’une politique monétaire très accommodante devrait se traduire par une croissance plus robuste, une baisse du taux de chômage et, en fin de compte, une légère hausse de l’inflation. Les taux des Fed Funds pourraient aussi, de ce fait, atteindre un sommet cyclique plus élevé.

par Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez Allianz Global Investor

• La Banque centrale européenne ne devrait pas annoncer de nouvelles mesures de politique monétaire lors de sa réunion du 10 septembre, au vu des actions engagées depuis mars et dans un souci de se conserver des marges de manœuvre.

• Elle devrait réitérer son message de soutien constant de la politique monétaire, son biais accommodant, et sa capacité à intervenir à tout instant.

• Face à une faible inflation, un euro fort et une reprise hésitante, la BCE pourrait toutefois amplifier son action dans les prochains mois, avec notamment des mesures concernant le PEPP et les LTRO.