Politiques

par Vincent Hamelink, Directeur des investissements, Membre du comité stratégique et exécutif de Candriam

De rebondissements en rebondissements, l’année 2020 se termine de manière aussi particulière qu’elle avait commencé. Début novembre, en l’espace de quelques jours à peine, deux événements majeurs – la victoire de Joe Biden dans la campagne présidentielle américaine et la découverte de vaccins anti-Covid présentant de très forts taux d’efficacité selon les tests cliniques – ont offert de nouvelles perspectives pour notre monde et notre économie. D’autres changements, plus profonds, sont désormais à l’œuvre, qui impacteront notre Etat et les modèles des entreprises pour les 5 à 10 années à venir.

par William De Vijlder, Group Chief Economist, et Louis Boisset, Economiste chez BNP Paribas

L’inflation est principalement analysée d’un point de vue macroéconomique : son lien avec l’orientation de la politique monétaire, l’existence de goulets d’étranglement sur le marché du travail, etc. Cependant, elle est en grande partie le résultat de millions de décisions prises par les ménages et les entreprises en termes de dépenses, de production ou de stratégie commerciale. En général, les décisions des particuliers auront tendance à être très corrélées — les variations de la confiance des ménages en sont une bonne illustration — et cela vaut également pour les entreprises. Cela justifie une approche macroéconomique de l’inflation. Cependant, l’hétérogénéité est parfois un facteur important, se traduisant par des variations de prix très différentes d’un secteur à l’autre. C’est aussi ce que montre l’expérience récente.

par Vincent Reinhart, Chef économiste et macro-stratégiste chez Mellon

En cette année où de nombreuses normes civiques ont été bousculées par la pandémie, les investisseurs ont également pris tout le monde à contrepied : ils ne semblent guère perturbés par la contestation du résultat de la présidentielle par Donald Trump, qui refuse de reconnaître sa défaite, ni par l'incertitude concernant le contrôle du Sénat, qui ne sera dissipée qu'en début d'année prochaine. Toutefois, le processus de vote et de comptage des suffrages a bien fonctionné dans l'ensemble et le fait que les républicains resteront probablement majoritaires au Sénat exclut un changement d'orientation radical du gouvernement.

par Paola Monperrus-Veroni, Economiste au Crédit Agricole

Dessiner les contours du scénario de croissance en 2021 est un exercice particulièrement difficile, car contrairement à ce que nous avions fixé comme hypothèse pour notre scénario de septembre, la dynamique de la pandémie s'est envolée et nous sommes de nouveau confrontés à la question de la gestion du confinement, tout aussi généralisé ou « aménagé », soit-il.