Politiques

par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis AM

La première estimation de l'INSEE sur l'emploi du 3ème trimestre a eu quelques effets rassurants lors de sa parution le 13 novembre. L'emploi du secteur marchand s'était stabilisé, ne reculant que de 5 500 postes après un repli de -185 900 au premier trimestre et -85 400 au deuxième. L'hémorragie était stoppée.

Les interprétations n'ont alors pas manqué pour expliquer ce bon comportement. Chacun avait son explication pour expliquer que la France était plus robuste et plus résistante.

Cependant, lors de la deuxième estimation, l'image change totalement. Le -5 500 se transforme en -93 100, un chiffre identique à celui constaté au 2ème trimestre. Le premier graphique montre les 2 estimations sur la variation de l'emploi.

par Jean-Paul Betbèze, directeur des études économiques de Crédit Agricole

Les économistes sont divisés sur la dette publique et sur ses effets, pour la bonne raison que la dette publique est en réalité, une addition de dettes spécifiques. Chacune d’elle dépend en effet de ses origines, mais aussi de la force des économies nationales, de la conjoncture, des politiques suivies, des consensus nationaux pour les résorber… Et nous savons que ce qui se passe actuellement ne peut durer.

Les cinq dettes publiques

D’abord il y a la « dette fatale ». Elle provient de la chute d’activité et qu’il faut bien accepter pour éviter une crise majeure. Les grandes économies ont subi une récession d’une ampleur sans précédent qu’il a fallu amortir. Des dépenses de fonctionnement fixes (salaires des fonctionnaires et frais liés), des entrées fiscales diminuées, des dépenses de soutien accrues : le déficit croît.

par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas

Alors que les Etats-Unis et la zone euro ont renoué avec la croissance dès le troisième trimestre 2009, le Royaume-Uni est toujours en récession.

Contrairement à ce que l’on a pu constater au cours des cycles précédents, les services ont fortement contribué à la crise actuelle. Cette particularité est liée à la nature même de la crise ainsi qu’aux profondes mutations de l’économie britannique au cours des dernières décennies1. En vingt ans, avec la libéralisation des marchés et le développement de l’activité financière, les services ont pris une place accrue dans la formation de la valeur ajoutée. Ils y contribuent désormais à hauteur de près de 80%, contre moins de 70% en 1990.

par Olivier Bizimana, Olivier Eluère et Axelle Lacan, économistes au Crédit Agricole

• La crise a fortement dégradé la situation financière des PME.
• Le 5 octobre, de nouvelles mesures de soutien aux PME ont été annoncées, visant à renforcer leurs fonds propres et à encourager leurs investissements.
• Selon nos estimations, ce plan d’aide aux PME de deux milliards implique, toutes choses égales par ailleurs, un accroissement du PIB annuel de 0,15 %.