Politiques

par Philippe Brugere-Trelat, Executive Vice President Portfolio Manager chez Franklin Mutual Series

Cet été, le couple franco-allemand semblait prêt à mener avec brio les négociations sur le rapprochement de l’Union européenne. Selon certains observateurs, les élections allemandes de septembre auraient néanmoins mis ce projet entre parenthèses. La « liste de vœux » de Macron est-elle en danger ?

Deux jours après les élections allemandes du 24 septembre, Emmanuel Macron a présenté sa vaste vision de la zone euro. Sa liste de vœux couvrait de nombreux sujets allant de la résolution des problèmes d’immigration en Europe à l’établissement de budgets de finance et de défense communs.

Néanmoins, sur la base des résultats de ces élections, qui ont vu la formation d’extrême droite Alternative für Deutschland (AfD) gagner pour la première fois des sièges au Parlement, ses ambitions pourraient devoir être revues à la baisse.

par Franck Dixmier, Directeur des gestions obligataires chez AllianzGI

La Fed devrait selon nous maintenir ses taux inchangés lors de la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) du mois de novembre. Ainsi, la fourchette cible des Fed funds devrait rester inchangée à 1 - 1,25%. Cependant, nous jugeons fort probable une hausse des taux de 0,25% lors de la réunion du mois de décembre, qui serait ainsi la 5ème hausse d’un quart de point depuis le début du cycle de relèvement des taux de la Fed, en décembre 2015.

D’une manière générale, nous pensons que le marché sous-estime le nombre de hausses potentielles pour l’année 2018. D’après les futures sur Fed funds, le marché n’anticipe qu’une seule hausse de taux supplémentaire l’an prochain alors que, selon nous, la Fed pourrait procéder à deux, voire trois relèvements en 2018.

par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi

Zone euro : les indicateurs macroéconomiques continuent de signaler la poursuite d’une croissance robuste accompagnée d’une inflation modérée. Les statistiques d’activité prévue et réelle pour août et septembre sont restées vigoureuses et indiquent un taux de croissance du PIB probablement toujours proche de 0,5 %-0,6 % en glissement trimestriel au 3e trimestre. Le taux de chômage a continué de s’établir à 9,1 % en août (inchangé depuis juin), mais ce chiffre fait suite à un repli rapide au début de l’année. L’activité de crédit aux entreprises non-financières est restée solide, tout en n’enregistrant pas non plus d’accélération notable (à 2,5 % en glissement annuel -GA- en août).

par Léopold Jouven, Economiste au Crédit Agricole

• Contrairement à ce que prévoyait la feuille de route indépendantiste, le président catalan C. Puigdemont n’a pas officiellement déclaré l’indépendance unilatérale (DUI), en espérant la reconnaissance de ce processus par Madrid et la communauté internationale.

• Le président espagnol M. Rajoy lui a répondu en lançant un double ultimatum la semaine prochaine pour renoncer à toute DUI et revenir dans le cadre de la constitution espagnole pour négocier une autonomie fiscale accrue.