Politiques

par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas

Les taux directeurs étant proches de zéro, voire dans certains cas inférieurs, les programmes d’achat d’actifs, communément appelés Quantitative Easing (QE), sont devenus un instrument clé de la boîte à outils des banques centrales. Il en sera probablement ainsi pendant encore de nombreuses années tant il semble peu probable que l’inflation atteigne durablement un niveau suffisant pour que les taux directeurs remontent nettement au-dessus de zéro. L’autre raison est, bien entendu, le niveau du taux naturel d’intérêt, ou taux d’intérêt réel à court terme, impliquant ni hausse ni baisse de l’inflation, et conforme à l’objectif de la banque centrale.

par Florent Delorme, Stratégiste chez M&G Investments

En 2019 l’OCDE appelait à une augmentation des dépenses des Etats en Europe sans que pour autant l’idée emporte l’adhésion d’une majorité de dirigeants européens et notamment de l’Allemagne. La forte récession provoquée par la crise sanitaire a remis à l’honneur le concept de stimulation budgétaire au point d’en faire dorénavant et pour longtemps l’élément central des politiques économiques. Le retour de la légitimité de l’intervention de l’Etat est une surprise après quarante ans de promotion du laisser-faire dans la sphère économique et de discours libéraux affirmant vouloir limiter l’Etat à ses fonctions régaliennes.

par Bastien Drut, Stratégiste Senior chez CPR AM

Lors de la conférence de Jackson Hole, Jerome Powell a annoncé des changements importants sur les objectifs de long terme et sur la stratégie de politique monétaire de la Fed. L’un des points importants, même s’il a moins été mis en avant que les autres, est le fait que les inégalités vont désormais constituer un élément central de l’analyse du marché du travail.

La crise de la Covid a exacerbé les inégalités aux Etats-Unis

Comme l’a rappelé le président de la Fed Jerome Powell le 4 septembre, « les inégalités constituent une caractéristique de l’économie américaine qui s’est renforcée depuis un certain temps ¹ » .

par John Plassard, Spécialiste en investissement chez Mirabaud

La Banque centrale européenne (BCE) tenait sa réunion de la rentrée hier (10/09) à Frankfurt. Si aucune modification sur les taux ne devait être annoncée, les attentes des investisseurs étaient extrêmement élevées, l’Europe faisant toujours face à un certain nombre d’incertitudes liées à la pandémie de coronavirus. La présidente se devait aussi de répondre à de nombreuses questions sur des sujets tels que :

• La progression de l’euro ruine-t-elle les espoirs de retour de la croissance en zone euro ?

• Accommodant oui, mais jusqu’à où et jusqu’à quand ?

• Quelles sont les nouvelles projections économiques (inflation et croissance) ?