Politiques

par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi

Les statistiques et les enquêtes de conjoncture dépeignent la poursuite de l’expansion économique, tirée la plupart du temps par la demande intérieure. Dans la zone euro, la reprise économique s’est accélérée au 2e trimestre et devient généralisée, comme l’ont confirmé récemment les chiffres du PIB. Les indicateurs de confiance des entreprises atteignent de nouveaux plus hauts cycliques, non seulement en Allemagne, mais aussi en France et en Italie, et le moral des ménages s’améliore également.

par Ludovic Martin, Economiste au Crédit Agricole

• Des signes tangibles d’amélioration de la conjoncture sont perceptibles depuis quelques semaines (croissance du PIB, climat des affaires, marché du travail).

• Ces données récentes suggèrent que les moteurs internes de la reprise sont plus dynamiques qu’initialement prévu dans notre scénario. Un cycle de reprise auto- entretenue semble se mettre en place.

• Toutefois, plusieurs éléments viennent nuancer cette vision optimiste.

par Xavier Lépine, Président du Directoire de La Française

“Président Jupitérien” fait partie de ces expressions qui trouvent leur fondement dans les changements profonds de Société qu’elles reflètent et le besoin de nommer ces ruptures : les changements de paradigmes post crise de 2008, la disruption née des changements des business modèles issus de la digitalisation (Uber, Airbnb...) ; en l’espèce, c’est une posture d’autant plus originale qu’il s’agit non seulement d’un adjectif qualificatif hautement valorisant mais que l’auteur n’est autre que le Président lui-même qui s’est auto-qualifié de Dieu des dieux.

Certains pourraient y voir un péché d’orgueil alors qu’il s’agit en réalité d’une nécessité absolue pour concrétiser l’utopie économico-écologique (Cf. ma lettre de février 2017, la digicratie ou le populisme) et ne pas tomber dans la dystopie d’un monde en perdition fait de diktats sans dictature.

par Didier Borowski, Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi

Le PIB américain en volume est supérieur de 13 % à son niveau de fin 2007 (et de plus de 30 % en valeur). En moyenne, depuis le début de la reprise, le PIB réel s’est accru à un rythme annualisé de 2 %, ce qui fait de ce cycle l’un des plus longs de l’histoire des États-Unis. L’économie s’approche désormais du plein emploi, sans toutefois générer les pressions inflationnistes attendues à ce stade du cycle, et ce d’autant plus que les gains de productivité ont chuté et que les coûts salariaux unitaires progressent. Les profits se sont redressés de façon spectaculaire dans les premières années mais l’investissement productif est resté particulièrement mou, probablement en raison du ralentissement de la productivité et de débouchés incertains.