Politiques

par Daniel Medley, Michael Browne et Steve Frost, Analystes et gérants de Martin Currie, filiale de Legg Mason

Prévue le 20 février, la réunion des ministres des Finances de la zone euro fait ressurgir le spectre de la crise de la dette grecque. En tant que gérants long/short sur les actions européennes et basés au Royaume-Uni, nous avons non seulement une idée claire de la situation, mais nous sommes également bien positionnés pour tirer parti des différents scénarios. Nous présentons ci-dessous les deux trajectoires possibles du problème de la dette grecque.

Scénario 1 : le point de basculement

Ayant remis en cause la stabilité à long terme d’un ratio de dette publique de 180 %, le FMI n’envisagera de compléter les 86 milliards d’euros que la Grèce reçoit des autres membres de la zone euro que si le pays présente un programme de réduction de la dette crédible.

par Slavena Nazarova, Economiste au Crédit Agricole

• Le 17 janvier dernier, la Première ministre britannique, Theresa May, a exposé les grandes lignes du plan de son gouvernement pour le Brexit, sans entrer dans le détail de sa stratégie de négociation. En ligne avec ses annonces précédentes, le Royaume-Uni souhaite quitter le marché unique et, en partie, l’union douanière. Il va chercher à parvenir à un accord de libre-échange (ALE) « audacieux et ambitieux » avec l’Union européenne (UE) et à mettre en place ses propres accords commerciaux avec les pays tiers. Theresa May a également promis un vote du Parlement sur l’accord final avec l’UE.

par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique chez Natixis AM

Discours très politique de Theresa May sur la sortie du Royaume Uni de l’Union Européenne (voir ici). Le référendum sur le Brexit doit se traduire par une dissociation entre le Royaume Uni et l’Union Européenne. La loi britannique doit être votée par les britanniques. Pour éviter toute ambigüité, il n’y aura plus d’accès au marché unique. L’accord de libre-échange négocié avec l’UE sera ratifiée par le Parlement britannique.

par Edward Bonham Carter, Vice-président du conseil d’administration chez Jupiter Asset Management

Les politiciens ont pris en 2016 la mauvaise habitude de jouer les intrus sur les marchés financiers. La décision britannique de quitter l’Union Européenne et la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines ont fait un peu le même effet à certains d’entre nous que lorsque la porte sonne et qu’on va l’ouvrir pour découvrir quelqu’un qui n’est ni invité ni le bienvenu à une soirée qui se passait très bien sans lui. Et cela devrait durer en 2017.