par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management
La crise actuelle est souvent comparée à celle de 1929, est ce raisonnable ? Reprenant une idée présentée par Donald Marron.
J'ai calculé pour toutes les récessions depuis 1947, l'écart entre le point haut du PIB et le point bas de celui-ci. Pour la période actuelle j'ai pris les chiffres observés jusqu'à la révision du PIB du premier trimestre 2009.J'ai mis aussi le mouvement constaté lors de la crise de 1929.
Est-ce qu'en comparant 2007-2009 et 1929-1933 on parle de la même chose ? Pas sûr. Les politiques beaucoup plus actives dès le début de la crise ont probablement réduit l'ampleur de l'ajustement lors de la période courante. La réaction rapide des autorités, notamment des banques centrales, a sûrement permis d'éviter un choc beaucoup plus spectaculaire.
Sans remettre en cause les questions posées et la spécificité de la crise actuelle, cela permet de relativiser les conclusions souvent définitives que l'on peut lire parfois sur la période actuelle.