par Jeffrey Schulze, Directeur et Stratégiste chez ClearBridge Investments (filiale de Legg Mason) Malgré des niveaux de valorisation records sur les marchés actions, les craintes d’une fin du long cycle haussier aux États-Unis et d’une nouvelle récession continuent de peser sur le moral des investisseurs et de miner leur confiance […]
Grèce : quel bilan peut-on faire du programme d’aide ?
par Jesus Castillo, Economiste chez Natixis (avec la participation de Ramy Habibi Alaoui) La Grèce devrait sortir du troisième programme d’assistance financière en août 2018. Le MoU (Momorendum of Understanding) de juillet 2015 fixait des objectifs à atteindre par la Grèce se basant sur plusieurs piliers : • La restauration […]
Un bilan positif pour les entreprises européennes au 1er trimestre
par Sandrine Hallopeau, Directrice de la Recherche chez VEGA Investment Managers La saison des résultats du 1er trimestre, traditionnellement dominée par la publication de chiffres d’affaires, a souligné une relative divergence entre les États-Unis et l’Europe. D’un côté, les résultats des entreprises américaines du S&P 500 se sont avérés excellents, […]
Dette émergente : s’en tenir aux fondamentaux
par Paul McNamara, Gérant et Directeur des Investissements Marchés émergents obligataires chez GAM Investments La dette émergente en devise locale a baissé de près de 5% depuis la mi-avril, et de presque 1% sur l’année. Par conséquent, de nombreux investisseurs nerveux ont été amenés à remettre en question les perspectives […]
Prudence tactique…
par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM Les grands indices actions ont gagné près de 10 % depuis leurs plus bas niveaux de mars, ce qui paraît logique : les résultats des entreprises sont bien orientés dans une économie mondiale en croissance. Mais parallèlement, […]
Une leçon monétaire des élections italiennes
par Bruno Colmant, Chef économiste de la banque Degroof Petercam, Membre de l’Académie Royale de Belgique Les concepteurs de l’euro ont cru que les paramètres sociaux et capitalistiques s’ajusteraient à une monnaie qui serait elle-même la moyenne pondérée des forces relatives des économies des États membres. Cela ne s’est évidemment […]
Faire face aux riques en Italie et sur les marchés émergents
par François-Xavier Chauchat, Economiste, membre du Comité d’investissement de Dorval AM Les développements récents viennent questionner deux de nos thèmes d’investissement. D’abord, le scenario du pire semble se matérialiser en Italie, avec des enjeux considérables pour la zone euro. Ensuite, les marchés et devises émergentes ont beaucoup souffert depuis la […]
Pourquoi l’économie russe restera forte face aux dernières mesures annoncées par les Etats-Unis
par Patrick Zweifel, Chief Economist, et Nikolay Markov, Senior Economist chez Pictet AM En quoi l’impact des dernières sanctions prononcées par les Etats-Unis à l’encontre de la Russie devrait être moins lourd qu’en 2014 ? Réponse en quatre points. 1. Un découplage de l'évolution des prix du pétrole et du […]
Marchés émergents : coup de froid
par William De Vijlder, Chef Economiste chez BNP Paribas • La dette importante en dollars accumulée par les émetteurs des marchés émergents ces dernières années, en particulier les entreprises, a accru leur sensibilité à l’appréciation du billet vert • La hausse des rendements des Treasuries, le raffermissement soudain du dollar […]
Italie : une carpe et un lapin
par Jean-Jacques Friedman, Chief Investment Officer de Natixis Wealth Management et VEGA IM Depuis le résultat des élections législatives italiennes le 4 mars et l’impasse politique des dernières semaines, les marchés s’étaient montrés d’abord conciliants avec l’Italie, avant de céder, depuis quelques jours, à une période de stress, qui s’est […]