par Larry Hatheway, Group head of investment solutions et Chef Economiste chez GAM Investments Le débat actif versus passif est largement incompris car déformé. Oui, il peut arriver que, lorsque la dispersion atteint des sommets sur les marchés, la contribution de l’« alpha » (sélection de titres) constitue une plus […]
Croissance, confiance, mais pas de complaisance
par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM Si la prudence est de mise concernant l’environnement de long terme, l’optimisme prévaut sur les perspectives de court terme. « Et tant que la conjoncture va », les investisseurs devraient privilégier le « verre à moitié plein au verre à moitié vide […]
La vente à découvert des vendeurs « d’Hope-ium »
par James Chanos, Portfolio Manager chez AB Kynikos Portfolio Dans le cadre des enseignements que je dispense sur l’histoire de la fraude financière, j’aborde souvent un point intéressant avec les étudiants : le fait que le « cycle de la fraude » réplique le cycle financier, mais avec un décalage. […]
Identifier et gérer les risques dans un monde multipolaire
par Patrice Gautry, Chef économiste chez UBP Historiquement, le risque majeur pour les investisseurs a essentiellement résidé dans la perspective d’une récession, et de la baisse qui s’en suit sur les marchés mondiaux des actions et du crédit des entreprises. Dans le contexte actuel, marqué par la montée du populisme […]
2018 : Rotation des risques et réduction des risques dans la foulée
par Pascal Blanqué, CIO Groupe, et Vincent Mortier, CIO adjoint Groupe chez Amundi « Ce qui trouble les hommes, ce ne sont pas les choses, mais les jugements qu’ils portent sur les choses », Epictète Nous pensons que l’année 2018 marquera la transition d’une phase de reflation à plein régime, […]
Divergence en perspective entre la Fed et la BCE
par Franck Dixmier, Directeur des gestions obligataires d’Allianz GI Alors qu’on s’attend à ce que, dans le cadre de la normalisation de sa politique monétaire, la Fed annonce ce mois-ci une remontée de ses taux, une majorité des dirigeants de la BCE continue de soutenir le programme d’achat d’actifs de […]
Le XIXe congrès du Parti communiste : l’heure du sacre de Xi Jinping
par Laetitia Baldeschi, Co-responsable des Etudes et de la Stratégie chez CPR AM M. Xi Jinping ressort-il plus fort de ce congrès ? C’est une évidence : après un discours introductif de 3 heures 23 minutes, Xi Jinping a obtenu que son nom soit inscrit dans la constitution du Parti, […]
Quel climat sur les marchés financiers en cette fin d’année ? Quelle allocation adopter ?
par Jean-Jacques Friedman, Directeur des Investissements et de la Gestion Sous Mandat chez VEGA IM Bref rappel du climat économique des derniers mois : tous les instituts de prévision ont revu à la hausse leurs perspectives de croissance pour 2017 et 2018, engendrant une dynamique favorable; mieux, ces révisions haussières, […]
Focus sur la croissance des bénéfices des actions américaines
par Michaël Lok, Co-CEO Asset Management chez UBP Malgré l’obstacle des valorisations élevées, les actions américaines ont généré, même en termes historiques, une solide performance de +17% en 2017 (à fin octobre). Ce résultat est lié à la croissance des bénéfices enregistrée par les sociétés américaines (+11%) et, à la […]
Réforme fiscale américaine : quelles conséquences ?
par Eric Winograd, Economiste senior chez AllianceBernstein (AB) La semaine dernière, suite au succès remporté au Sénat par le président Trump, il est désormais fort probable que son projet de réforme fiscale soit adopté très prochainement. Nous pensons que les différents entre la Chambre des représentants et celle du Sénat […]