par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas L’économie européenne n’en est pas à son premier rebond. En 2010 et jusqu’au printemps 2011, elle semblait déjà bien partie. Tirée par les Etats-Unis et la Chine, relayée par l’Allemagne, la reprise s’affirmait. Dans les enquêtes de conjoncture, les chefs d’entreprise se montraient […]
Fed : reculer pour mieux taper ?
par Thomas Julien et Inna Mufteeva, économistes chez Natixis La Réserve Fédérale a créé la surprise en laissant inchangé son programme d’achats quantitatifs lors de la réunion des 17 et 18 septembre. Elle continuera ainsi d’acheter 45Md$ de titres du Trésor et 40Md$ de MBS par mois. Alors que les […]
Portugal : après la récession, quel risque de déflation ?
par Bénédicte Kukla, Jules Porte et Robin Mourier, économistes au Crédit Agricole • Le Portugal est sorti de récession économique au deuxième trimestre 2013. Néanmoins, le niveau d’endettement du pays (Etat, ménages et entreprises) reste inquiétant avec un processus d’assainissement qui va donc s’inscrire dans la durée. Ces ajustements bilanciels […]
Politique monétaire: La Fed toujours préoccupée par la croissance
par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management La dramaturgie avait démarré au printemps dernier. Ben Bernanke, à deux reprises, avait indiqué l’intention de la Fed de réduire ses achats d’actifs financiers tout en maintenant ses taux d’intérêt au niveau de [0; 0.25%] encore un bon […]
Grand Angle
par Philippe d’Arvisenet, Chef économiste de BNP Paribas Au cours de l’été, la conjoncture des pays avancés a tranché avec celle des économies émergentes. La reprise américaine s’est poursuivie, l’activité japonaise, comme attendu, a été très soutenue, mais les bonnes surprises sont, en fait, venues d’Europe. D’une part, la zone […]
Inquiétudes sur la croissance émergente : quelles implications ?
par Laetitia Baldeschi, Stratégiste chez CPR AM Après un printemps plutôt difficile, l’été est resté agité pour les marchés émergents. La défiance des investisseurs pour cette classe d’actifs a continué, mais, comme nous l’avions anticipé, une certaine sélectivité est apparue. Ainsi, si le won coréen avait suivi les devises asiatique […]
Découplage entre les marchés obligataires européens et américains
par Eric Pictet, Directeur Général du bureau de Paris de Muzinich & Co A l’exception du high yield européen, les marchés obligataires et d’actions européens et américains ont corrigé durant le mois d’août. Cependant, les obligations d’entreprises européennes ont surperformé leurs équivalents américains, du fait de paramètres techniques plus favorables. […]
La stratégie européenne de l’Allemagne ne s’infléchira pas beaucoup après les élections
par Nicolas Doisy, Stratégie et Recherche Economique chez Amundi Depuis un an, les sondages sont remarquablement stables : à 40%, la CDU/CSU a une large avance sur son score de 2009 (7%), tandis que Mme Merkel est créditée de 62% d’opinions favorables. La popularité de Mme Merkel semble appelée à […]
Etats-Unis : Il est urgent d’attendre
par Alexandra Estiot, économiste chez BNP Paribas La réunion de la Fed de la semaine prochaine est sûrement la plus attendue de l’année. Il sera alors question de savoir si le robinet de la liquidité doit être resserré. A défaut, il faudra expliquer pourquoi la décision de ralentir la troisième […]
Un été indien sous haute mousson
par Pauline Quinebeche, économiste chez Natixis Comme nous l’avons évoqué précédemment, les risques sur les émergents font bien partis des réels enjeux de cette rentrée 2013. Or les risques concernant plus spécifiquement l’économie indienne sont loin d’être négligeables. L’Inde a connu un été particulièrement turbulent entre vulnérabilité extérieure accrue et […]