par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas En Allemagne, la Cour constitutionnelle de Karlsruhe a procédé à des auditions publiques les 11 et 12 juin, dans le cadre des plaintes dont elle est saisie, depuis de longs mois, à l’encontre du Mécanisme européen de Stabilité (MES) et du programme d’achat […]
Ce qui est bon pour la croissance américaine deviendrait mauvais pour la politique de la Fed ?
par Xavier Lespinas, Directeur de la Gestion Actions, Laurent Geronimi, Directeur de la gestion de taux, et Gérard Cercet, Stratège multi-gestion, chez Swiss Life Banque Privée Nous l’avons dit et écrit à maintes reprises : une hausse des taux n’est pas une mauvaise nouvelle en soi, si elle trouve sa […]
Japon : un rapport économique encourageant
par Kohei Iwahara, économiste chez Natixis Le premier rapport du PIB publié depuis la prise de fonction de Shinzo Abe en décembre dernier s'est révélé assez encourageant. Ressortie à +0,9% T/T (+3,5% en rythme annualisé), la croissance du PIB s'est ainsi accélérée au T1 en dépassant les attentes, tout en […]
Inflation, désinflation, déflation, « debt deflation », dépression… Où en sommes-nous exactement ?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi Dans notre précédente édition, nous avons mis l’accent (« Dégradation des conditions économiques et surperformance des actifs risqués: cherchez l’erreur ! » mai 2013) sur le décalage entre le risque macro européen (révision continue des perspectives de croissance, hausse du […]
BCE : l’inaction comme stratégie
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole • La BCE reste « prête à agir » et une nouvelle baisse du taux Refi est toujours possible si les chiffres de croissance ou d’inflation s’avèrent décevants dans les mois à venir. Au-delà de cela, la BCE n’a nullement laissé entendre au […]
Grèce : le faux mea culpa du FMI
par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas Jeudi, le Fonds monétaire international (FMI) a publié une évaluation ex-post des résultats du premier programme d’ajustement mené en Grèce (Stand-by arrangement ou SBA mené entre mai 2010 et mars 2012). Le FMI y reconnaît de nombreux échecs (insoutenabilité de la dette publique, […]
BCE : nouvelle période de wait and see ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Après un conseil des gouverneurs sous haute tension en mai, avec la baisse du taux refi (à 0,50%) et l’annonce de la possibilité de nouvelles actions dans le futur aussi bien du côté conventionnel (une réduction supplémentaire du refi, voire du taux de dépôt) […]
Obligations souveraines : les investisseurs assujettis à une « taxe invisible »
par Miles Geldard et Lee Manzi, gérants du fonds Jupiter Strategic Total Return Sicav chez Jupiter Asset Management Les investisseurs en obligations souveraines vont payer le prix des politiques monétaires qui aident avant tout les gouvernements occidentaux à alléger le poids de leur dette à peu de frais. Les gouvernements […]
Environnement international : un « optimisme prudent »
par Christophe Morel, Chef Economiste de Groupama Asset Management Si on doit caractériser l’environnement global actuel, l’expression phare de notre scénario économique, à savoir « l’optimisme prudent », reste adéquate. D’un côté, le contexte est actuellement nettement plus favorable que celui expérimenté au cours des trois dernières années, qui avait […]
Peut-on toujours vraiment parler de « déni français » ?
par Jean-Christophe Caffet, économiste chez Natixis La Commission Européenne a rendu publiques ses recommandations à la France mercredi 29 mai. Celles-ci se déclinent autour de six domaines d’action prioritaires que sont la réduction du déficit public, la réforme du marché du travail, la baisse du coût du travail, la libéralisation […]