par François Faure, économiste chez BNP Paribas L’horizon des pays émergents s’est obscurci au cours des trois derniers mois. Jusqu’au premier trimestre 2012, la croissance du PIB avait bien résisté, se maintenant un peu au-dessus de 5% sur un an1, grâce à un rebond de la production industrielle et des […]
2012-2013 : Quel degré d’austérité dans le nouveau PSC ?
par Paola Monperrus-Veroni, Leopold Jouven et Sandrine Elhakim, économistes au Crédit Agricole • Les programmes de stabilité présentés au mois d’avril annoncent une baisse du déficit agrégé de la zone euro de 1,2 point de PIB cette année. C’est le résultat d’une amélioration structurelle des comptes publics se montant à […]
Faut-il continuer à parier sur les pays émergents ?
par Edgardo Torija Zane, économiste chez Natixis Les pays émergents connaissent un ralentissement important de leur croissance. Au premier trimestre 2012, le PIB de l'Inde n'a pas dépassé 5,3 % en rythme annuel, au plus bas depuis neuf ans. Au Brésil, la progression du PIB n’a été que de 0,8 […]
Fédéralisme, union bancaire, mutualisation de la dette … quelle voie de sortie pour l’UEM ?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse d’Amundi AM Les critiques envers la zone euro sont récurrentes : pas assez fédérale, une gouvernance trop complexe, des outils anti-contagion insuffisants, des divergences d’opinion trop flagrantes, une réactivité insuffisante … Tout cela entraîne chez certains investisseurs défiance voire exaspération. Certaines critiques […]
Le taux de dépôt BCE à zéro, un signal positif ou négatif ?
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole • La décision de la BCE de réduire son taux directeur de 25 points de base, à 0,75%, était largement attendue et justifiée, mais la baisse de son taux de dépôt à zéro est au moins en partie une surprise. La BCE envoie […]
Les sociétés de qualité peuvent-elles survivre dans un contexte politique volatile ?
par Tim Stevenson, gérant du Horizon Pan European Equity Fund chez Henderson Global Investors L’incapacité des dirigeants européens à adopter une approche commune et décisive face aux difficultés économiques est aujourd’hui évidente. Il semble que ces derniers agissent plus dans l’objectif de se faire réélire lors de prochaines élections, dans […]
La dette (allemande) et l’Europe : une longue et « drôle » d’Histoire
par Xavier Lépine, président du directoire de La Française AM En entendant les élites d’aujourd’hui qui répètent à qui veut l’entendre : la construction de l’Europe s’est faite « à l’envers » ; le traité de Lisbonne de 1997 entérinant la création de l’euro n’aurait jamais dû se faire sans […]
France : en toute rigueur
par Hélène Baudchon, économiste chez BNP Paribas Le gouvernement de François Hollande n’a pas besoin de prendre le tournant de la rigueur : le gouvernement précédent l’avait déjà opéré ! Les EUR 7,2 milliards de nouvelles hausses d’impôts du collectif budgétaire pour 2012 ne font que poursuivre un mouvement engagé […]
BCE : éphémère retour vers le conventionnel ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Sans surprise, la Banque Centrale Européenne a finalement baissé son taux refi de 25pb, le portant pour la première fois depuis sa création sous le seuil de 1% à 0,75%. Par ailleurs, les deux autres taux de la BCE ont également été abaissés de […]
France : collectif budgétaire 2012 et premiers éléments sur le déficit 2013
par Olivier Eluère, économiste au Crédit Agricole • Le gouvernement a présenté le 4 juillet un collectif budgétaire, avec des économies à hauteur de 7 milliards. • L’objectif est de respecter l’objectif d’un déficit public de 4,5% du PIB en 2012 et de compenser un manque à gagner en termes […]