par Ibra Wane, stratégiste chez Amundi Asset Management La nouvelle flambée d’aversion au risque interroge au-delà de la conjoncture. Le potentiel de croissance des économies endettées et le niveau des taux longs sont également sur la sellette contribuant à relancer le débat en matière de valorisation du marché actions. Après […]
BCE et Réserve fédérale : portraits croisés sur fond de crise financière
par Clemente De Lucia et Jean-Marc Lucas, économistes chez BNP Paribas La crise financière des dernières années a contraint les banques centrales à adopter des politiques exceptionnellement accommodantes. Les taux directeurs ont été abaissés à des niveaux extrêmement bas, et de nombreuses mesures de politique monétaire non conventionnelles, consistant le […]
Espagne : dégradée mais bien dans son AA+
par Nathalie Navarre, stratégiste chez Amundi Asset Management En dégradant la note souveraine de l‘Espagne de AAA à AA+, l’agence Fitch a invoqué le fait que l’ajustement des déséquilibres économiques et financiers allait peser sur les perspectives de croissance. De fait, la bulle immobilière a généré un fort endettement, creusé […]
Argentine : rebond de la croissance malgré les incertitudes politiques
par Carlos Quenan et Bénédicte Baduel , économistes chez Natixis L’activité économique, qui avait montré des signes d’amélioration dès la fin de 2009, s’est fortement redressée sur les premiers mois de 2010. Les moteurs domestiques de la croissance –consommation privée et investissement- se sont conjugués à une bonne évolution de […]
Actions de la zone euro : en baisse mais toujours en course !
par Charles Dautresme et Franz Wenzel, stratégistes chez Axa IM Les actions mondiales ont légèrement baissé depuis le début de l’année mais les valeurs de la zone euro ont perdu environ 7%. Dans cette note, nous examinerons la valorisation – en premier lieu les perspectives de bénéfices ainsi que la […]
Pays-Bas : un vote en faveur de la consolidation budgétaire
par Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas Les stratégies de sortie de crise ont été le thème principal de la campagne électorale. Tous les partis s’accordent sur la nécessité de réduire le déficit budgétaire mais non sur l’ampleur du programme d’austérité ou sur les politiques à mettre en […]
Etrange communiqué du G20
par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management Très étrange ce communiqué du G20. Il semble être passé à côté des préoccupations des marchés. Il y avait vendredi 4 et samedi 5 juin une réunion des ministres des finances et des banquiers centraux à Busan en […]
États-Unis : de bons chiffres ne font pas un bon rapport sur l’emploi
par Hélène Baudchon et Cécile Duquesnay, économistes au Crédit Agricole 431 000 emplois salariés non agricoles ont été créés en mai et le taux de chômage retombe à 9,7 %. Malgré son léger repli à 59,7, l’enquête ISM sur le climat des affaires dans le secteur manufacturier renvoie toujours le […]
Doutes
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Aux Etats-Unis, les enquêtes ISM confirment la poursuite d’une solide reprise économique. Dans le secteur manufacturier, l’indice synthétique PMI a diminué en mai, de 60,4 à 59,7. Cependant, à ce niveau, le PMI demeure pleinement cohérent avec une croissance forte. En particulier, les […]
Peut-on vraiment parler de l’Allemagne comme d’un “modèle économique” ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis On présente souvent l’Allemagne comme un modèle économique pour les autres pays de la zone euro. Cette affirmation peut toutefois paraître un peu rapide ou, en tout cas, incomplète. Certes, sur le plan budgétaire, le premier pays de la zone euro fait figure, depuis […]