par Frédéric Redel, Responsable Gestion Actions Value chez CCR Asset Management La stabilisation des indicateurs avancés américains constitue rétrospectivement le moteur principal du rebond des actions européennes. Cependant, en l’absence de signes de franche amélioration de l’environnement, les actions sont redevenues vulnérables aux mauvaises nouvelles : c’est ce que l’on […]
Etats-Unis : sur la voie du retour de la croissance
par Laurent Berrebi, directeur des études économiques de Groupama Asset Management La chute de la production industrielle en mai annonce une contraction du PIB de l’ordre de 4% en T2. Le retour de la croissance au cours du second semestre n’est cependant pas remis en cause, comme l’indique la […]
Actions : sources de performances passées et futures
par Charles Dautresme, stratégiste chez Axa IM “Stocks for the long run” est le titre d’un célèbre ouvrage de J. Siegel. Malheureusement, les performances désastreuses du marché actions sur les dernières décennies mériteraient un autre titre. Bien que les statistiques ne mentent pas sur cette dure réalité, il est toutefois […]
Les faits de la semaine 27 (2009)
Lundi 29 juin Le financier américain Bernard Madoff est condamné à une peine de 150 ans de prison, le maximum prévu par la loi, suite à une escroquerie estimée à quelque 65 milliards de dollars sur une période de 15 ans. Il avait monté un système dans lequel l’argent des […]
Banques allemandes : des failles exacerbées par la crise
par Céline Choulet, économiste chez BNP Paribas Plus sévèrement affecté par la crise financière que ses confrères de la zone euro, le secteur bancaire allemand est appelé à réviser son modèle. Les banques allemandes, en quête de rendements, se sont, en effet, plus exposées que les autres banques européennes aux […]
La BCE laisse filer les taux de marché
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole La BCE maintient le statu quo, mais s’accommode de la forte baisse des taux interbancaires. Le jugement sur l’activité économique reste globalement inchangé, la prudence reste de mise. Les conditions monétaires devraient rester ultra accommodantes pendant une période de temps prolongée. Comme […]
Le «grand emprunt» et l’épargne des français
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis Le gouvernement français veut lancer un « grand emprunt » pour financer des investissements publics utiles, favorables à la croissance à long terme. Nous ne voulons porter ici aucun jugement sur l’efficacité de ces investissements ou la […]
Grippe A : l’état de pandémie est déclaré
par Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas Le 11 juin, l’OMS a relevé le niveau d’alerte de la phase 5 à la phase 6, signifiant qu’une pandémie de grippe est en cours. Les évaluations des pandémies passées tendent à indiquer que les virus grippaux sont imprévisibles. Les pays […]
Le problème de politique de change des pays émergents n’est pas résolu
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis La période récente a révélé qu’il n’existait pas de « bon choix » de politique de change pour les pays émergents dans le « menu » disponible aujourd’hui : les pays qui ont choisi les changes flexibles […]
Les voies des banques centrales sont-elles impénétrables ?
par Isabelle Job, économiste chez Calyon (Crédit Agricole) Les banques centrales ne font pas qu’agir, elles communiquent également sur leurs actions. La transparence de leurs décisions s’est progressivement imposée comme une norme servie par une politique bien huilée de communication. Mais avec la crise, la donne change et met au […]