par Axel Botte, stratégiste chez Axa IM Le 28 mai dernier, le taux à 10 ans américain s’établissait à 3,73% en clôture, soit 23pdb au-dessus du plus bas de la séance. La correction en fin de séance est symptomatique de la défiance actuelle envers les bons du Trésor américain. Les […]
Les investisseurs en actions ont-ils une vision de la valeur à long terme des actions ?
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis La valeur à long terme (fondamentale) des actions est liée à la somme actualisée des profits futurs des entreprises. Mais celle-ci dépend de la croissance potentielle, de l’évolution de la profitabilité, de possibles variations des taux d’intérêt […]
Vers 62.000 faillites aux Etats-Unis en 2009
par Douglas Collins, director Nafta (Amérique du Nord) chez Atradius Les États-Unis sont entrés en récession en décembre 2007. L’économie est malmenée sur plusieurs fronts: hausse du chômage, diminution des dépenses de consommation, baisse de la confiance des consommateurs, sans parler de l’escalade dans les saisies de logements et de […]
La BCE juge le niveau des taux d’intérêt « approprié »
par Frederik Ducrozet et Grégory Claeys, économistes au Crédit Agricole Le taux directeur de la BCE est maintenu à 1 %, un niveau jugé « approprié ». Une nouvelle baisse des taux ne serait envisagée, selon nous, qu’en cas de décrochage des anticipations d’inflation. La BCE s’attend à une modération […]
Une hausse de l’euro est-elle vraiment préjudiciable ?
par Jean-Christophe Caffet, économiste chez Natixis Après le très fort recul du PIB enregistré pendant l’automne et l’hiver derniers, la croissance en zone euro devrait avoir atteint son point bas au printemps. La forte désinflation, le dégel des flux de capitaux internationaux, le moindre déstockage et la mise en œuvre […]
Les faits de la semaine 23 (2009)
Dimanche 31 mai Les détenteurs d’obligations de General Motors ont voté à 54% en faveur d’un plan d’échange de dette contre du capital, ce qui ouvre la voie à la procédure de dépôt de bilan pour permettre une vaste restructuration du constructeur automobile. Lundi 1er juin La contraction de l'activité […]
Une récession historique (2ème partie) : les « green shoots »
par Philippe d’Arvisenet, directeur de la recherche économique de BNP Paribas L’économie mondiale traverse la récession la plus profonde et la plus longue qui ait été observée depuis la Seconde Guerre Mondiale. Cela tient à la fois à son caractère synchrone mais aussi au fait qu’elle s’accompagne d’une crise financière. […]
Le Royaume-Uni : l’ajustement à la baisse de l’immobilier est terminé
par Nathalie Dezeure, économiste chez Natixis La seconde estimation de la croissance de T1-09 a confirmé l’estimation préliminaire (PIB en baisse de 1,9% T/T et de 4,1% en GA). L’évolution des composantes a mis en évidence un repli plus marqué que prévu de la consommation des ménages (-1,2% T/T contre […]
Japon : légère amélioration dans le secteur industriel au début du T2
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas L’activité s’est fortement contractée au premier trimestre. Le PIB a chuté de 4% t/t, soit un repli de9,1% en glissement annuel après une contraction de 3,8% au T4 2008. Il s’agit de sa plus forte baisse trimestrielle depuis le début de la série […]
Pays émergents : la montée du risque politique
par Jean-Louis Martin, économiste au Crédit Agricole L'éclatement de la bulle d'endettement en Europe centrale et orientale et le récent défaut de l'Equateur ont convaincu les marchés de la réalité d'une remontée du risque « émergents », au-delà de la crise financière globale. Ce risque est parfois immédiatement politique (Equateur) […]