par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM Les ratios de capitalisation sur les marchés actions sont historiquement élevés. Ainsi, sur le marché américain, le ratio CAPE (cyclically adjusted price earning(1)) de R. Shiller est supérieur à 30, une zone testée à seulement 4 reprises à savoir à l’automne 1929, […]
Une nouvelle année sous d’autres auspices
par Alexandre Hezez, Stratégiste de Groupe Richelieu Si la pandémie continue de dicter la vie économique et sociale, nous ne sommes plus du tout dans la même situation que nous avons connue. Un consensus de bon augure se dessine : plusieurs vaccins permettent d’entrevoir une gestion de la Covid 19 […]
Un changement d’administration aux États-Unis a généralement peu d’impact sur les rendements à long terme
par Matthew Benkendorf, CIO chez Vontobel Asset Management Quality Growth Boutique Le marché a besoin de stabilité et de transparence. Comme dans tous systèmes d'enchères efficace, il repose sur la visibilité des prix des actions et de l'activité économique. Généralement, le marché – et les individus qui le composent – […]
Bidenomics et grands défis de la présidence de Joe Biden
par Gilles Moëc, Chef Economiste chez AXA Investment Managers La « vague d’hiver » du Coronavirus se traduit par une nouvelle détérioration de la conjoncture américaine, avec en particulier des destructions nettes d’emplois en décembre 2020 et une consommation des ménages qui recommence à se rétracter. Cette rechute appelle la […]
La BCE en pause
par Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez Allianz Global Investors • La prochaine réunion de la Banque centrale européenne le 21 janvier ne devrait pas donner lieu à de nouvelles annonces, au vu du nombre de mesures déjà précisées en décembre et qui restent bien calibrées. • Toutefois, face […]
Les cryptomonnaies dans le viseur des régulateurs
par Stéphane Monier, Directeur des Investissements chez Lombard Odier Les gains générés par le bitcoin séduisent les investisseurs traditionnels à la recherche de valeurs refuges contre l'inflation. La volatilité des cryptomonnaies dissuade de les adopter pour réaliser des transactions dans le monde réel. Les banques centrales et les régulateurs qualifient […]
Surprenant découplage entre les rendements des taux longs américains et allemands
par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas Les rendements des taux longs américains et allemands ont tendance à être fortement corrélés. Cela s’explique par la synchronisation des cycles conjoncturels entre les États-Unis et la zone euro ainsi que par les flux de capitaux internationaux. Même si la […]
Le Brexit est passé mais le Covid continue : quelle est la prochaine étape pour le Royaume-Uni ?
par Mike Riddell, Head of Macro Unconstrained, et Simon Gergel, CIO UK Equity chez Allianz Global Investors Le marché britannique est en disgrâce depuis un certain temps déjà. L'accord entre le Royaume-Uni et l'UE constitue une étape essentielle pour rendre le Royaume-Uni de nouveau "investissable", mais plusieurs autres facteurs – […]
La crise sanitaire : un catalyseur, un prétexte et des opportunités
par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM La crise sanitaire est le catalyseur d’une récession qui serait de toute façon survenue. L’ajustement de la production et des stocks a été si violent que le besoin de rattrapage est très important suggérant désormais un « élastique » conjoncturel positif, sans […]
Après la tempête
par Emmanuel Auboyneau, Gérant associé chez Amplegest Cette année 2020 sera analysée dans le futur comme l’une des plus atypiques et des plus mouvementées de l’ère contemporaine. Les voyants étaient au vert en début d’année avant l’arrivée d’un cygne noir en février sous forme de crise sanitaire mondiale provoquant une […]