par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi L’année 2014 a pour une grande partie, confirmé certaines des tendances lourdes qui prévalent depuis un peu plus de 3 ans désormais: la recherche de rendement et de spreads, la faiblesse de la reprise économique en zone euro, la meilleure […]
Allemagne : Trou d’air ou rupture de tendance ?
par Caroline Newhouse, économiste chez BNP Paribas • L’Allemagne, très dépendante de ses marchés à l’exportation, notamment ceux d’Europe de l’Est et d’Asie, a souffert plus que d’autres de la dégradation du contexte mondial. • Les sanctions économiques et financières prises à l’encontre de la Russie, la plongée en récession […]
Croissance française : vrai rebond ou feu de paille ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Une fois n’est pas coutume, la France fait mieux que ses voisins européens au troisième trimestre avec une croissance de 0,3% T/T vs 0,2% pour la zone euro dans son ensemble et 0,1% pour l’Allemagne (cf. « PIB Zone euro : le pire n’est […]
France : le déficit, la dette et le spread
par Maxime Alimi, Economiste zone euro chez Axa IM • Le spread français par rapport à l'Allemagne est resté à la fois bas et stable en dépit d'une performance économique décevante et de dérapages budgétaires répétés. • La manière la plus efficace de restaurer la crédibilité budgétaire consisterait à s'assurer […]
A la Banque du Japon de perpétuer la grande saga de l’expansion monétaire
par Chris Iggo, Directeur des investissements obligataires chez AXA IM En quittant le devant de la scène, la Réserve fédérale américaine (Fed) laisse à la Banque du Japon (BoJ) le soin de perpétuer la grande saga de l’expansion monétaire. Actuellement, Washington possède suffisamment d’obligations du Trésor et d’entreprises publiques alors […]
Espagne : jusqu’ici tout va bien
par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas • Le PIB espagnol a progressé de 0,5% au T3, probablement grâce à la contribution positive de la demande intérieure et notamment de la consommation des ménages. • La reprise pourrait s'essouffler dans les prochains trimestres. Les enquêtes PMI sont en repli depuis […]
BCE : opération communication
Par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole • La BCE a apporté un certain nombre de modifications "dovish" à sa communication, réaffirmant ainsi sa stratégie sans ambiguïté. • 1) La référence à une expansion d’environ 1000 milliards d’euros du bilan de la banque centrale a été incluse dans le communiqué […]
BCE : les doves ont gagné une bataille…
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Alors que des rumeurs véhiculées par les médias mettaient en avant de grandes dissensions parmi les membres du Conseil des gouverneurs et qu’il était de plus en plus reproché à la BCE de ne pas être claire dans sa communication, le communiqué et la […]
Des ponts et chaussées pour les émergents
par Manolis Davradakis, économiste marchés émergents chez Axa IM • Les économies émergentes montrent des signes d’essoufflement. Leurs cycles économiques ne suivent pas ceux des économies développées et leurs exportations s’avèrent moins susceptibles qu’avant d’engendrer de la croissance. • Les coûts non tarifaires élevés sont dissuasifs pour le commerce intra-régional, […]
L’Europe aujourd’hui, la Chine demain
par Maarten-Jan Bakkum, Stratégiste Senior Marchés Emergents chez ING Investment Management La sévère correction des marchés financiers au cours de ces dernières semaines était principalement imputable aux inquiétudes relatives à l’Europe. Les investisseurs voient la croissance de la zone euro se replier, alors que les risques déflationnistes augmentent et que […]