par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis La zone euro a enregistré une forte hausse de son endettement au cours des années 2000. Ce sont, dans un premier temps, les agents privés qui se sont fortement endettés jusqu’en 2008 avec un taux d’endettement en pourcentage du PIB passant de 105% en […]
Etats-Unis : croissance timide et donc fragile
par Philippe Vilas Boas, économiste au Crédit Agricole • Les ménages affichent leur confiance en ce début d’année 2013. La poursuite du désendettement depuis la crise commence à porter ses fruits et laisse entrevoir un horizon plus clément. • L’effet « richesse » généré par le rétablissement du marché immobilier […]
Les valeurs bancaires sont en phase de convalescence
par Guy de Blonay, gérant adjoint du fonds JGF Global Financials chez Jupiter Asset Management De nombreuses banques ont entrepris, ou terminé, leur restructuration, mais restent sous-évaluées. Avant d’aller chercher des opportunités sur les marchés émergents, les investisseurs devraient profiter des opportunités offertes par ce secteur sur les marchés développés. […]
Italie Quel état des lieux au lendemain des élections?
par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis AM Pourquoi le résultat du vote italien bouleverse-t-il la donne ? D'abord parce que ce n'était pas le vote attendu. Une victoire relative du Centre Gauche (Parti démocrate de Bersani) permettait d'imaginer qu'après un accord avec Mario Monti une majorité […]
Brève introduction à la détermination des taux de change
par Willem Verhagen, Economiste Senior chez ING Investment Management François Hollande, le président français, a récemment appelé à prendre des mesures pour contrer la vigueur de l’euro, soulignant que l’économie risquait d’être confrontée à un taux de change ne correspondant pas aux fondamentaux. La majeure partie du temps, les taux […]
Une meilleure dynamique mondiale face au retour des risques politiques
par Marie-Pierre Peillon, Directrice de la Recherche de Groupama AM Etats-Unis : Le risque lié à la politique fiscale persiste L’économie américaine a enregistré une légère baisse de la croissance au cours du dernier trimestre 2012. L’écart avec la bonne performance du troisième trimestre s’explique principalement par l’évolution défavorable des […]
L’Europe est-elle en voie de rémission ?`
par Tim Stevenson, gérant Actions européennes chez Henderson Global Investors Force est de constater que nous avons assisté à un remarquable retournement de tendance en ce qui concerne les actions européennes. Ces dernières ont récupéré une bonne partie de leur sous-performance passée vis-à-vis du marché US et des obligations. ‘The […]
Italie : A la hauteur des enjeux ?
par Paola Monperrus-Veroni, économiste au Crédit Agricole • Les élections législatives italiennes s’annoncent comme un stress-test non seulement pour le pays, mais pour la zone euro dans son ensemble • Les enjeux vont au-delà des frontières car la matérialisation d’un scénario risque avec un gouvernement faible et un processus long […]
BCE : to cut or not to cut?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Pour le moment, la Banque Centrale Européenne ne semble guère décidée à aller plus loin dans l’assouplissement de sa politique monétaire. Début janvier, M. Draghi avait annihilé les anticipations de baisse du taux refi en se montrant raisonnablement confiant sur la zone euro, mettant […]
Espagne : une demande domestique très déprimée en 2013
par Florian Roger, Responsable Macroéconomie, Stratégie et Recherche économique chez Amundi « Une augmentation du taux de TVA de 3 points ne dégrade pas la dynamique de consommation. » C’est le message que délivre implicitement le gouvernement espagnol dans ses prévisions de croissance 2013. Après une baisse de la consommation […]