par Avinash Vazirani, gérant du fonds Jupiter India Select Sicav Nous croyons que les mesures budgétaires annoncées vont peu renforcer la position de la coalition gouvernementale actuelle. La tentative de résoudre le déficit budgétaire par une mesure de taxation rétroactive sur les gains générés par des acquisitions transfrontalières (mesure faisant […]
Etats-Unis : amélioration des perspectives menacée par le cours du baril
par Laurent Berrebi, Directeur des études économiques de Groupama AM La baisse de l’indice ISM manufacturier de près de 2 points en mars due aux commandes domestiques n’est pas une surprise. La demande intérieure finale cale depuis la fin de l’année 2011, excepté sur le marché de l’immobilier résidentiel qui […]
Actions émergentes : pays ou secteurs ? Demandez à Socrate
par Mathieu L’Hoir, Stratégiste chez Axa IM La question de savoir si l’on doit privilégier d’abord l’allocation pays plutôt que l’allocation sectorielle est primordiale en gestion active. De ce choix découle la performance ajustée du risque que l’on peut atteindre en gérant activement les expositions pays et secteurs, mais aussi, […]
Croissance : le retour du risque pétrole
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Après avoir été relativement « stable » au dernier trimestre 2011, oscillant entre 105$ et 115$ le baril, le prix du pétrole (Brent) a très fortement augmenté depuis le début de l’année 2012 pour atteindre 128$ le baril le 8 mars, soit une hausse […]
Gouvernance européenne : l’histoire sans fin ?
par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas Semestre européen, six-pack, fiscal compact, Pacte Euro+… Depuis le début de la crise, deux mouvements se développent en parallèle. D'un côté, la Commission européenne s'efforce de faire évoluer les règles de gouvernance de l'UE, selon la méthode communautaire1. On lui doit notamment le […]
Allemagne : La croissance marque une pause
par Paola Monperrus Veroni, économiste au Crédit Agricole Les signaux fournis par les indicateurs conjoncturels d’enquêtes sont controversés et ne pointent pas vers un franc rétablissement de la croissance en début d’année ; Le marché du travail est encore un bastion de résistance, mais le réalisme face à la faiblesse […]
Inde : points saillants du budget 2012/2013
par Pauline Gandre et Edgardo Torija Zane, économistes chez Natixis Le budget du gouvernement central est l’une des annonces politiques les plus commentées de l’année par les différents acteurs de l’économie indienne. Il permet de tirer des conclusions sur les priorités d’orientation des dépenses publiques et donc du modèle économique, […]
Reprise modérée aux Etats-Unis, récession modérée en Europe
par Philippe d’Arvisenet, Chef économiste de BNP Paribas Avec la révision en hausse de la progression du PIB, de 2,8% à 3% en rythme annualisé au dernier trimestre (1,8% au 3e trimestre et 0,7% au 1er semestre). La croissance est ressortie à 1,7% en 2011. Les indicateurs récemment rendus publics, […]
Un début d’année en mode « risk on » …est-ce durable s’agissant de la zone euro ?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi Le début d’année 2012 contraste singulièrement avec l’année 2011 (le second semestre notamment), essentiellement pour trois raisons : D’une part, la publication d’indicateurs économiques mieux orientés. La stabilisation des indicateurs précurseurs en Allemagne tels que l’indice IfO ou le ZEW […]
UEM : Les risques se rééquilibrent
par Paola Monperrus Veroni et Leopold Jouven, économistes au Crédit Agricole L’embellie de la production industrielle en janvier n’efface pas l’incertitude émanant de la crise et n’est pas nécessairement annonciatrice d’une reprise durable. Les destructions d’emplois conduiraient le taux de chômage à atteindre un nouveau pic depuis la création de […]