par Charles Dautresme, Stratégiste chez Axa IM Investir dans des valeurs européennes fortement exposées aux émergents ne permet plus de surperformer le MSCI Europe. La valorisation d’une telle stratégie est plus élevée que le MSCI Europe et celle des marchés émergents. Cette stratégie d’investissement indirect étant une stratégie sur-jouée, nous […]
Le monde est en voie de guérison
par Jens Moestrup Rasmussen, Lead Portfolio Manager chez Sparinvest En octobre 2009, nous avions écrit que pour chaque gros titre positif annonçant l’amélioration des conditions économiques, on pouvait en trouver un autre sur les risques qui subsistaient. Un an plus tard, en octobre 2010, la situation n’a pas beaucoup changé, […]
La création monétaire et les taux d’intérêt, les facteurs dominants des marchés actions
par Vincent Ganne, analyste chez IG Markets France Les marchés actions suivent une tendance haussière parfaite, sans peur et sans reproche, et aucun analyste ne peut remettre en cause cette donnée technique. Les indices « leaders » se sont affranchis des résistances majeures, celles qui sont issues de la faillite […]
Découplage 2.0
par Blaise Antin, stratégiste chez Amundi Asset Management Les obligations des marchés émergents (Emerging Market Debt « EMD ») ont fait un bond au T3, les inquiétudes relatives à un défaut de paiement sur les émissions souveraines de la zone euro s’étant calmées et les responsables de la Fed ayant […]
Les finances publiques des pays émergents : un état des lieux
par Jean-Louis Martin, économiste au Crédit Agricole Pendant la dernière décennie, et spécialement entre 2003 et 2008, les pays émergents se sont désendettés en termes relatifs. Le ratio dette publique/PIB a en général baissé, en particulier pour les pays les moins bien notés par les agences de rating. Cette évolution […]
Zone euro, des conséquences de la hausse de l’euro
par Clemente De Lucia, économiste chez BNP Paribas L'euro s'est nettement apprécié depuis son point bas du 6 juin 2010, notamment contre dollar. L'amélioration de la situation économique dans la zone euro comparativement à celle des Etats-Unis, les divergences de stratégies entre la Fed et la BCE sont à l'origine […]
Royaume-Uni : « It is a hard road but it leads to a better future »
par Slavena Nazarova, économiste au Crédit Agricole – Le ministre des Finances George Osborne a présenté, le 20 octobre, les détails des coupes budgétaires (Spending Review) à mettre en place à horizon 2014-15. – Les minutes de la BoE de la réunion du 7 octobre ont montré un résultat des […]
Un monde bipolaire : resserrement monétaire contre QE2
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Prenant le pas sur de nombreuses banques centrales, la Banque centrale de Chine a décidé d’augmenter son taux prêteur à 1 an de 25pb de 5,31% à 5,56% (et parallèlement le taux de dépôt de 2,25% à 2,5%). Cette annonce de resserrement monétaire a […]
Les faits de la semaine 42 (2010)
Lundi 18 octobre Les ministres des Finances de l'Union européenne approuvent une réforme du Pacte de stabilité et de croissance qui prévoit un système semi-automatique de sanctions pour les pays qui ne respectent pas les contraintes budgétaires. Si un Etat dépasse 3% de PIB pour les déficits et 60% pour […]
Pourquoi la Chine colle au dollar
par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas Pékin ne laissera pas le yuan monter contre le dollar, du moins pas autant que la très arrangeante politique monétaire américaine le justifierait. Pour le Premier ministre, Wen Jiabao, il en va de la stabilité économique et sociale du pays, donc du destin […]