par Didier Borowski, stratégiste chez Amundi Asset Management Les banques centrales ne se sont pas contentées d’abaisser leurs taux directeurs à des niveaux exceptionnellement bas de part et d’autre de l’Atlantique. Elles ont mis en place des politi- ques dites « non conventionnelles ». De prêteurs en dernier ressort, elles […]
Espagne : des risques à court terme, des promesses à moyen terme
par Frederik Ducrozet et Bénédicte Kukla, économistes au Crédit Agricole Nous voyons plusieurs risques à court terme pour l’économie espagnole. Le PIB devrait se contracter au troisième trimestre, à la suite de l’augmentation de la TVA, tandis que le contexte politique reste tendu à l’approche du vote du budget 2011. […]
Les craintes d’une récession en double creux se dissipent
par Léon Cornelissen, Lukas Daalder et Ronald Doeswijk, stratégistes chez Robeco Une série de chiffres macroéconomiques faibles aux États-Unis et au Japon agite le spectre d’une récession en double creux inhabituelle. Mais le renforcement des indices des directeurs d'achat en Chine et aux États-Unis a permis de dissiper les inquiétudes. […]
Bâle 3 : des exigences de solvabilité non dénuées d’incidence
par Laurent Quignon, économiste chez BNP Paribas Le 12 septembre dernier, le comité de Bâle a dévoilé le calibrage des nouveaux ratios de solvabilité dans le cadre de la réforme prudentielle dite « Bâle 3 », le calendrier d’application. Les nouveaux seuils réglementaires équivalent au moins à un triplement des […]
États-Unis : positive modestie
par Hélène Baudchon, économiste au Crédit Agricole Hausse de 0,4% des ventes de détail sur le mois d’août. Hausse de 0,2% de la production industrielle sur le mois d’août. Hausse de 0,3% des prix à la consommation sur le mois d’août, mais prix hors énergie et alimentation inchangés. – […]
Interventions de change : le retour de la BoJ
par Luca Silipo, économiste chez Natixis Finalement, la Banque du Japon est intervenue mercredi 15 septembre pour acheter des dollars dans le but de freiner les pressions à l’appréciation du yen qui se sont intensifiées ces derniers mois. Même si l’intervention de mercredi pourrait être suivie par des actions similaires […]
L’inflation en sommeil, mais la Banque du Japon se réveille
par Caroline Newhouse-Cohen et Jean-Luc Proutat, économistes chez BNP Paribas Une source de liquidité a remplacé l’autre aux Etats-Unis. Avant la crise, l’encours des financements à court terme obtenus par émissions de papiers commerciaux (commercial papers) dépassait 2 000 milliards de dollars. Il a été divisé par plus de deux […]
Inde : les quatre bonnes raisons qui expliquent la hausse du taux directeur
par Edgardo Torija Zane, économiste chez Natixis La Reserve Bank of India (RBI) a procédé à sa cinquième hausse de taux consécutive aujourd’hui (16 septembre) depuis février 2010, poursuivant le retrait d’une partie importante du stimulus opéré pendant la crise financière. Ce resserrement très progressif de la politique monétaire semble […]
La paire USD/JPY, l’indicateur avancé le plus fiable
par Vincent Ganne, stratégiste chez IG Markets La liste des valeurs refuge n’est pas très longue mais concerne plusieurs classes d’actifs dont le marché des changes. Historiquement, les statuts des monnaies se sont progressivement mis en place, des réalités souvent déconnectées des schémas macroéconomiques. 1) La tendance de l’Euro/Dollar est […]
Croissance américaine : la véritable menace n’est pas la rechute (« double dip »)
par Michel Martinez, responsable adjoint de la stratégie chez Amundi AM La menace d’une rechute en récession de l’économie américaine continue de planer. Ce risque existe mais nous semble limité. Le vrai risque serait que l’économie américaine connaisse une période prolongée de croissance molle, autour de 2% l’an, avec peu […]