par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas Dans son dernier Beige Book, la Réserve fédérale juge la reprise de l’économie américaine encore modeste, soulignant deux points de faiblesse persistants : le marché immobilier et l’emploi. Ainsi, en février, 36 000 postes supplémentaires ont été supprimés dans le secteur non agricole. […]
BCE : lentement mais sûrement
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole La BCE a laissé son taux directeur inchangé au niveau « approprié » de 1%, tout en poursuivant la normalisation graduelle de sa politique non-conventionnelle de gestion de la liquidité. Les opérations de refinancement à une semaine et à un mois restent illimitées […]
Exit Strategies : attention à ne pas aller trop vite en besogne
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Deux approches semblent s’opposer concernant les stratégies de sortie des politiques économiques exceptionnellement accommodantes mises en place au début de la crise. D’un côté, les autorités européennes défendent l’idée qu’une politique de réduction rapide des déficits publics (« well-orchestrated fiscal exit ») peut aider […]
Percer le brouillard
par Sebastian Paris-Horwitz, stratégiste d’Axa IM Forte croissance mondiale au 1S10. La zone euro en retrait. Les pays émergents devraient garder une croissance de 2-3 points supérieure à celle du monde développé. Une inflation faible accompagne la sous-utilisation des capacités dans les pays industrialisés. Le retrait des politiques de relance […]
Il est trop tôt pour tirer un trait sur Dubaï
par Brett Rowley, économiste chez Amundi Asset Management A la suite de notre déplacement dans la région, nous sommes désormais plus optimistes concernant les Émirats Arabes Unis (EAU). Si Dubaï demeure empêtrée dans de très graves difficultés, il y a bon espoir que les gouvernements d'Abou Dhabi et des EAU […]
France : scénario 2010-2011
par Jean-Christophe Caffet, Rova Ramandraivonona et Adèle Renaux, économistes chez Natixis L’exercice 2009 s’est soldé, en France comme dans la plupart des pays développés, par un recul sans précédent de l’activité (-2,2%), lié pour l’essentiel à la crise de liquidité et aux six mois cauchemardesques qui ont suivi la faillite […]
Actions : retour à la normale ?
par Ad van Tiggelen, stratégiste senior chez ING IM Les bénéfices des entreprises se redressent et les marchés d’actions semblent avoir retrouvé leur sérénité après le mouvement en V de 2008/2009. Ceci constitue-t-il le premier signe d’un retour à la normale? Probablement pas. Du moins, pas dans le sens traditionnel. […]
L’arsenal de la Fed
par Didier Borowski, économiste chez Amundi Asset Management La Réserve fédérale (Fed) a pleinement joué son rôle de fournisseur de liquidité en dernier ressort après la faillite de Lehman Brothers. En outre, la banque centrale a fait tourner la planche à billet pour financer ses achats d’actifs. Il en a […]
L’innovation : droit de vie et de mort sur les entreprises
par Frédéric Buzaré, Responsable de la Gestion Actions chez Dexia AM C’est à l’économiste Joseph Schumpeter, de l’École autrichienne d’économie1, que l’on doit la notion de « destruction créatrice » : il a inventé et popularisé ce concept. D’une manière générale, ce terme peut être employé pour désigner le processus […]
Zone euro : le marché du travail continue de se dégrader
par Clemente De Lucia, économiste chez BNP Paribas Sur le plan historique, il existe une corrélation inverse très nette entre l’évolution du chômage et celle de la production : plus la croissance économique est rapide, plus le taux de chômage chute fortement. Cette relation rapport s’est encore resserrée au cours […]