par Anton Brender, directeur des études économiques, et Florence Pisani, économiste chez Dexia AM Bien que les banques n’aient pas complètement assaini leurs bilans, les tensions sur les marchés monétaires et du crédit ont continué de s’apaiser. Les Bourses ont rebondi depuis leurs niveaux déprimés du début de l’année. Des […]
Parier sur la croissance et la liquidité
par Sebastian Paris-Horvitz, directeur de la stratégie d’investissement d’Axa IM Dans la littérature économique, le type de crise que nous venons de traverser est désigné par le concept d’« arrêt brutal » (« sudden stop »). C'est-à-dire que, contrairement aux fluctuations cycliques usuelles (périodes de croissance suivies de récessions, en […]
La question de Dubaï
par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis AM La situation à Dubaï a brutalement changé. L'émirat a annoncé le 25 novembre que la société immobilière Nakheel, filiale du conglomérat Dubaï World devait reporter le remboursement de 3.5 milliards de dollars au 10 mai prochain au lieu du […]
BCE : éclairage attendu sur les stratégies de sortie
par Clemente De Lucia, économiste chez BNP Paribas La BCE devrait effectuer en décembre sa dernière opération de refinancement à long terme (ORPLT) sur un an, et le taux d’intérêt appliqué sera probablement égal au taux de refinancement (sans marge). La sortie des mesures non conventionnelles sera progressive. La Banque […]
Etats-Unis : la croissance soutenue par le cycle des stocks
par Laurent Berrebi, Directeur des Études Économiques de Groupama AM La croissance aux Etats-Unis a été de 3,5% au 3ième trimestre après -0,6% le trimestre précédent, tirée par la consommation des ménages, croissance qui a bénéficié de la prime à la casse et des hausses du salaire minimum. La croissance […]
Quelques réflexions sur Dubaï
par Sylvain Broyer, Costa Brunner, Jesus Castillo, Stéphanie Prat et Juan Carlos Rodado, économistes chez Natixis La situation financière de Dubaï se dégrade rapidement avec le surinvestissement immobilier, dont le retournement est cause de récession. La dette internationale des Emirats est voisine de 120 Mds USD (un tiers à court […]
Vous avez dit « Inflation » ?
par Aurore Wannesson-Raynaud, stratégiste chez Axa IM Alors que l’économie américaine sort de récession, dopée par une stimulation budgétaire et monétaire sans précédent, l’inflation reste en territoire négatif. Pourtant, le retour de l’inflation constitue un thème majeur sur les marchés, comme en témoigne notamment la hausse significative des points-mort (break-even) […]
Pays émergents : les bases de la performance future
par Thomas Delabre, économiste chez Crédit Agricole AM Contrairement aux anticipations, et malgré une croissance 2009 en berne, la crise n'a pas eu les effets de contagion attendus sur les pays émergents. Par le passé et en pareilles circonstances, les économies émergentes auraient été les premières affectées par l'enchaînement classique […]
Banques européennes : des résultats encourageants au T3 2009
par Céline Choulet et Laurent Quignon, économistes chez BNP Paribas Les grandes banques européennes ont globalement confirmé, au troisième trimestre 2009, le redressement de leurs résultats nets. Les banques de financement et d’investissement ont bénéficié de revenus d’activité particulièrement dynamiques, permettant d’absorber les dotations aux provisions supplémentaires sur les actifs […]
Un épais brouillard
par Frédéric Buzaré, responsable de la Gestion Actions chez Dexia AM Attendue depuis longtemps, sans surprise, la rechute du marché a finalement commencé à se réaliser. Il semble toutefois que les investisseurs s’inquiètent et éprouvent une impression de confusion. Certaines statistiques et observations sont à l’origine d’une évolution du sentiment […]