par Paolo Ciocca, économiste chez BNL (groupe BNP Paribas) La crise actuelle, qui a commencé au cours de l’été 2007, est la plus grave que l’Italie ait connue depuis soixante ans. Si l’on prend le premier trimestre 2008 pour base 100, le PIB réel a reculé à 93,5 au second […]
France – Projet de loi de finances 2010 : un retour à l’équilibre exclu avant 2017
par Jean-Christophe Caffet, Cyril Regnat, Jean-François Robin et Cédric Thellier, économistes chez Natixis Le projet de loi de finances (PLF) pour 2010 présenté hier témoigne d’une certaine prudence de la part du gouvernement français à l’horizon des douze prochains mois. Pour le gouvernement, si le budget 2009 était un « […]
Y aura-t-il un krach obligataire ?
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis Il est tentant de faire le parallèle entre les bulles sur les prix des actifs "privés" qui ont été observées avant la crise (actions, immobilier, ABS…) et une bulle sur les dettes publiques qui serait observée depuis […]
Divorce à l’allemande
par Laurence Chieze-Devivier, stratégiste chez Axa IM Contrairement aux sondages publiés la semaine dernière, la CDU(1), le parti de la Chancelière Angela Merkel, a remporté les élections législatives du 27 septembre. Cette victoire lui donne l’opportunité de former un nouveau gouvernement en s’alliant aux libéraux du FDP, et de quitter […]
Marchés : les nuages n’ont pas disparu à long terme
par Romain Boscher, directeur des gestions chez Groupama AM Les chiffres publiés dans le courant de l’été donnent l’image d’une récession qui aura été finalement plus précoce, plus profonde mais aussi plus courte qu’anticipé. Plus précoce, car les révisions des statistiques font état d’une croissance négative dès le printemps 2008 […]
Qu’apportera le nouveau Parlement allemand à l’économie et aux marchés?
par Sylvain Broyer , Costa Brunner et Nathalie Dezeure, économstes chez Natixis L’Allemagne sera gouvernée pour les quatre prochaines années par le parti chrétien-démocrate allié aux libéraux. Mais l’opposition de gauche et des verts, totalisant 48% des sièges, sera puissante. A la lecture des programmes politiques, cette élection suggère deux […]
Stratégie de sortie : mode d’emploi
par Hélène Baudchon, économiste au Crédit Agricole Les banques centrales ont à leur disposition de nombreux outils pour retirer en temps et en heure le stimulus monétaire injecté. Toute la difficulté sera de déterminer à quel moment et à quelle vitesse resserrer les conditions monétaires et financières. La question de […]
Fed flow of funds
par Philippe d’Arvisenet, chef économiste de BNP Paribas Quel que soit le souhait de la Fed de voir le crédit aux ménages redémarrer, un rebond ne semble pas devoir être imminent. A l’inverse de ce qui a pu être observé au début des années 2000, il est impossible de compter […]
Jusqu’où la remontée de l’euro/dollar ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Depuis un mois, l’euro ne cesse de s’apprécier face au dollar. Alors que la devise européenne fluctuait depuis la crise dans un intervalle compris entre 1,25 et 1,45 dollar, elle a franchi au cours des derniers jours la limite haute de cette borne pour […]
Les faits de la semaine 39 (2009)
Lundi 21 septembre L'indice des indicateurs avancés américains établi par le Conference Board a enregistré une hausse de 0,6% en août – cinquième hausse mensuelle consécutive – pour atteindre 102,5, son plus haut niveau depuis janvier 2008. Ce qui confirme une amélioration de la conjoncture. La production mondiale d’acier a […]