Lundi 8 juin Les ministres des Finances de l’Union européenne rejettent l’idée française de traiter différemment les déficits liés aux plans de relance destinés à sortir de la crise économique. “Je serais très mécontent si la crédibilité du Pacte de stabilité venait à être mise en doute”, dit le ministre […]
Pentification de la courbe des taux aux Etats-Unis : soutien ou frein à la reprise ?
par Hélène Baudchon, économiste au Crédit Agricole • La forte remontée des taux longs américains n’est pas forcément inquiétante. • Certes, pour l’aspect négatif, elle est la conséquence du gonflement de l’offre de titres publics. • Mais elle est aussi le fruit de la dissipation de l’aversion pour le risque. […]
Zone euro : où en sont les politiques budgétaires?
par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas L'ampleur des mesures de soutien à la demande mises en place par les Etats membres est proche de 1% du PIB de la zone euro en 2009 et de 0,8% en 2010. La taille des plans et le type de mesures retenues diffèrent […]
Le conundrum des taux élevés ?
par Axel Botte, stratégiste chez Axa IM Le 28 mai dernier, le taux à 10 ans américain s’établissait à 3,73% en clôture, soit 23pdb au-dessus du plus bas de la séance. La correction en fin de séance est symptomatique de la défiance actuelle envers les bons du Trésor américain. Les […]
Les investisseurs en actions ont-ils une vision de la valeur à long terme des actions ?
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis La valeur à long terme (fondamentale) des actions est liée à la somme actualisée des profits futurs des entreprises. Mais celle-ci dépend de la croissance potentielle, de l’évolution de la profitabilité, de possibles variations des taux d’intérêt […]
Vers 62.000 faillites aux Etats-Unis en 2009
par Douglas Collins, director Nafta (Amérique du Nord) chez Atradius Les États-Unis sont entrés en récession en décembre 2007. L’économie est malmenée sur plusieurs fronts: hausse du chômage, diminution des dépenses de consommation, baisse de la confiance des consommateurs, sans parler de l’escalade dans les saisies de logements et de […]
La BCE juge le niveau des taux d’intérêt « approprié »
par Frederik Ducrozet et Grégory Claeys, économistes au Crédit Agricole Le taux directeur de la BCE est maintenu à 1 %, un niveau jugé « approprié ». Une nouvelle baisse des taux ne serait envisagée, selon nous, qu’en cas de décrochage des anticipations d’inflation. La BCE s’attend à une modération […]
Une hausse de l’euro est-elle vraiment préjudiciable ?
par Jean-Christophe Caffet, économiste chez Natixis Après le très fort recul du PIB enregistré pendant l’automne et l’hiver derniers, la croissance en zone euro devrait avoir atteint son point bas au printemps. La forte désinflation, le dégel des flux de capitaux internationaux, le moindre déstockage et la mise en œuvre […]
Les faits de la semaine 23 (2009)
Dimanche 31 mai Les détenteurs d’obligations de General Motors ont voté à 54% en faveur d’un plan d’échange de dette contre du capital, ce qui ouvre la voie à la procédure de dépôt de bilan pour permettre une vaste restructuration du constructeur automobile. Lundi 1er juin La contraction de l'activité […]
Une récession historique (2ème partie) : les « green shoots »
par Philippe d’Arvisenet, directeur de la recherche économique de BNP Paribas L’économie mondiale traverse la récession la plus profonde et la plus longue qui ait été observée depuis la Seconde Guerre Mondiale. Cela tient à la fois à son caractère synchrone mais aussi au fait qu’elle s’accompagne d’une crise financière. […]