par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole Lors de sa conférence de presse du 10 juin, la BCE n’a fourni aucun détail sur le programme de rachats de dette publique. Elle s’en est tenue au minimum syndical sur le front de la liquidité, en annonçant des opérations de refinancement à […]
Zone euro : le pire est loin d’être sûr
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas L’Allemagne a annoncé en début de semaine un plan d’économies budgétaires sans précédent, avec une baisse de 80 milliards d’euros d’ici à 2014, dont 11 milliards dès 2011. L’objectif est de ramener le ratio de déficit sur PIB sous 3% dès 2013. Le […]
Les faits de la semaine 23 (2010)
Lundi 7 juin La chancelière allemande Angela Merkel annonce un plan visant à économiser 80 milliards d’euros d’ici 2014, ce qui représente le plus important plan d’austérité mis en oeuvre dans le pays depuis la fin de la Seconde guerre mondiale. Le programme, combinant réduction des dépenses et augmentation de […]
Qu’est-ce que les marchés reprochent à la zone euro ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Depuis la fin d’année dernière, la zone euro est sous le feu des projecteurs des marchés financiers. Une par une, les obligations publiques de la plupart des Etats européens ont été attaquées. Cela avait commencé « discrètement » avec l’Irlande qui, après avoir connu, […]
L’emploi, clé de la pérennité de la reprise américaine et du rebond des marchés
par Aurore Wannesson-Raynaud, stratégiste chez Axa IM L’économie américaine a créé 431 000 postes au mois de mai, chiffre le plus élevé depuis mars 2000. Pour autant, les marchés ont largement sanctionné cette annonce. En effet, la quasi-totalité des créations d’emplois au cours du mois passé a été le fait […]
Actions : un moment de vérité
par Ibra Wane, stratégiste chez Amundi Asset Management La nouvelle flambée d’aversion au risque interroge au-delà de la conjoncture. Le potentiel de croissance des économies endettées et le niveau des taux longs sont également sur la sellette contribuant à relancer le débat en matière de valorisation du marché actions. Après […]
BCE et Réserve fédérale : portraits croisés sur fond de crise financière
par Clemente De Lucia et Jean-Marc Lucas, économistes chez BNP Paribas La crise financière des dernières années a contraint les banques centrales à adopter des politiques exceptionnellement accommodantes. Les taux directeurs ont été abaissés à des niveaux extrêmement bas, et de nombreuses mesures de politique monétaire non conventionnelles, consistant le […]
Espagne : dégradée mais bien dans son AA+
par Nathalie Navarre, stratégiste chez Amundi Asset Management En dégradant la note souveraine de l‘Espagne de AAA à AA+, l’agence Fitch a invoqué le fait que l’ajustement des déséquilibres économiques et financiers allait peser sur les perspectives de croissance. De fait, la bulle immobilière a généré un fort endettement, creusé […]
Argentine : rebond de la croissance malgré les incertitudes politiques
par Carlos Quenan et Bénédicte Baduel , économistes chez Natixis L’activité économique, qui avait montré des signes d’amélioration dès la fin de 2009, s’est fortement redressée sur les premiers mois de 2010. Les moteurs domestiques de la croissance –consommation privée et investissement- se sont conjugués à une bonne évolution de […]
Actions de la zone euro : en baisse mais toujours en course !
par Charles Dautresme et Franz Wenzel, stratégistes chez Axa IM Les actions mondiales ont légèrement baissé depuis le début de l’année mais les valeurs de la zone euro ont perdu environ 7%. Dans cette note, nous examinerons la valorisation – en premier lieu les perspectives de bénéfices ainsi que la […]