par Jaap van der Hart, gérant actions des marchés émergents chez Robeco La Chine revient à une gestion de sa devise en mode flottant, ce qui pourrait l’amener à s’apprécier. A court terme, l’impact sera limité car le taux de change n’évoluera que très graduellement. A long terme, cependant, nous […]
Un G20 pour faire taire les désaccords ?
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas La reprise s’est amplifiée à travers le monde depuis le début de l’année et la progression du PIB mondial devrait atteindre 4% tant cette année qu’en 2011. En outre, elle est de moins en moins dépendante du soutien des dépenses publiques et du […]
Ce que le Japon des vingt dernières années nous apprend sur l’Europe d’aujourd’hui et de demain…
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis L’image du Japon en Europe au cours des trente dernières années a beaucoup changé. D’un modèle absolu, conquérant et souvent effrayant dans les années 801, elle a progressivement évolué vers une sorte de repoussoir. D’une célébration de la cohésion sociale japonaise, du management innovant, […]
Fed : patience et longueur de temps
par Hélène Baudchon, économiste au Crédit Agricole L’ensemble des retouches apportées au communiqué publié à l’issue du FOMC des 22 et 23 juin lui confère une tonalité dovish de circonstance : description un peu moins positive de la situation économique par rapport à la fin avril et mention explicite de […]
Royaume-Uni : un budget d’urgence crédible, au coût économique sous-estimé
par Nathalie Dezeure et Cyril Regnat , économistes chez Natixis Les mesures annoncées par le gouvernement Cameron depuis les élections avaient donné le ton. Le budget « d’urgence » du 22 juin a confirmé le retour de la rigueur budgétaire au Royaume-Uni. Le chancelier de l’échiquier George Osborne a ainsi […]
Les banques européennes de Charybde en Scylla
par Charles Dautresme et Raphaël Gallardo, stratégistes chez Axa IM Après un sauvetage réussi par la puissance publique et un rebond inespéré de leur profitabilité en 2009, les banques européennes semblaient entrées dans une phase de convalescence sereine. Mais leur sauvetage a lourdement chargé la barque des finances publiques, qui […]
Belgique : les conséquences économiques des élections fédérales
par Steven Vanneste, économiste chez BNP Paribas Fortis, et Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas Les élections en Belgique consacrent la victoire de deux partis : le parti nationaliste flamand, la NVA (Nouvelle Alliance flamande) dans le nord néerlandophone, et le Parti socialiste (PS) dans le sud francophone. […]
France : la réforme des retraites ciblée pour séduire les agences de notation
par Michel Martinez, stratégiste chez Amundi Asset Management La réforme des retraites proposée par le gouvernement s’attaque au symbole de la retraite à 60 ans, mal perçu à l’étranger, et ne repose que sur une faible hausse des prélèvements obligatoires. Dans son articulation (peu de nouveaux prélèvements, moins de dépenses, […]
Gros temps
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas La France s’est engagée, cette semaine, à réduire le déficit public de EUR100 milliards en trois ans, le ramenant ainsi de 8% du PIB cette année à 3%. Côté dépenses, EUR45 milliards d’économies seront détaillées prochainement auxquelles s’ajouteraient EUR15 milliards supplémentaires provenant de […]
La BCE maintient le marché interbancaire sous perfusion
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Après quelques mois de discrétion bienvenue, les marchés interbancaires ont retrouvé le devant de l’actualité ces dernières semaines. Plusieurs gros titres de la presse ont même parlé d’une réactivation des tensions sur les échanges entre banques, laissant entendre, en filigrane, que la situation pourrait […]