par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas L’accord européen d’aide à la Grèce auquel était parvenu l’Eurogroupe le 25 mars dernier, avait pour vocation de permettre une baisse du coût de refinancement de la dette publique grecque, condition nécessaire à une diminution du fardeau de la dette, et cela sans […]
France : le plus dur commence pour la consommation des ménages
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Depuis dix ans, le principal moteur de la croissance française est la consommation des ménages. Cette dernière a ainsi progressé en moyenne de 2,2 % par an (contre à peine + 0,6 % en Allemagne), contribuant pour plus de 85 % à la hausse […]
La BCE veut limiter les dommages collatéraux
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole La BCE maintient le statu quo en avril, sans apporter de changement majeur à son communiqué. Trichet a confirmé (1) l'extension des critères accommodants d'éligibilité des actifs acceptés en collatéraux lors des opérations de refinancement et (2) l'introduction d'un système de décotes graduelles […]
Les faits de la semaine 14 (2010)
Lundi 5 avril Le président Barack Obama fait savoir par son porte-parole qu’il souhaite que le yuan chinois, qui est nettement sous-évalué par rapport au dollar, soit basé sur le marché. “Chaque fois que le président et son administration rencontrent les dirigeants chinois, cette question est soulevée. Elle a été […]
L’insoutenable dette publique américaine
par Didier Borowski, stratégiste chez Amundi Asset Management Le Président Obama a présenté son budget 2011 au mois de février, présentant de nouvelles mesures de stimulation. A politique budgétaire inchangée, les projections du Government accountability Office (GAO) montrent que la dynamique de la dette publique américaine est insoutenable à long […]
Les bénéfices des entreprises atteindront-ils un sommet historique en 2011 ?
par Ad van Tiggelen, Stratégiste Senior chez ING IM Nous venons à peine de sortir de la plus sévère crise économique de l’après-guerre que déjà les analystes prévoient que les bénéfices des entreprises (hors secteur financier) atteindront l’année prochaine de nouveaux sommets historiques. Les bénéfices mondiaux devraient grimper de plus […]
France : lendemains de fête
par Axelle Lacan, économiste au Crédit Agricole En fin d’année 2009, la France a affiché un taux de croissance flatteur de 0,6 % t/t, grâce à une consommation des ménages très dynamique (+1 % t/t) et un moindre déstockage (contribution positive des stocks de +1 point). Belle performance, certes, mais […]
Turquie : le modèle de croissance plie mais ne rompt pas
par François Faure, économiste chez BNP Paribas L’économie turque a traversé une récession sévère mais brève au dernier trimestre 2008 et au premier trimestre 2009, suivie d’un rebond marqué au cours des neuf derniers mois de l’année passée. Contrairement à la plupart des pays émergents, l’économie turque était déjà en […]
Les souverains ou le nouveau pari de crédit
par Axel Botte, stratégiste chez Axa IM Les marchés obligataires sont désormais focalisés sur le risque de crédit souverain. La phase de stress actuelle a touché les émetteurs souverains dès cet hiver. Les marchés s’interrogent sur le caractère soutenable des dettes publiques, tant au plan politique que financier. Dernièrement, la […]
Etats-Unis : en avant toute
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Les données et enquêtes publiées cette semaine ont confirmé que la reprise restait plus ferme aux Etats-Unis que dans la zone euro. Le secteur manufacturier continue à avoir un rôle moteur dans la reprise en cours, de part et d’autre de l’Atlantique. Toutefois, […]