par Caroline Newhouse-Cohen et Eric Vergnaud, économistes chez BNP Paribas Aux Etats-Unis, la réunion du FOMC des 15 et 16 décembre a donné l’occasion à la Fed de mettre en avant le lien entre mesures non conventionnelles et conditions sur les marchés financiers d’une part, politique conventionnelle (niveau des taux […]
Banques centrales : liquidity matters
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole Les banquiers centraux ne cessent de communiquer sur leur stratégie de sortie, en distinguant la politique de taux des mesures de soutien à la liquidité. Ces dernières constituent un assouplissement significatif des conditions monétaires et financières. Leur retrait progressif ne doit pas être […]
Pourquoi l’économie de marché est menacée
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis Les prix d’équilibre sur les marchés (de biens et services financiers, de matières premières…) informent normalement les agents économiques sur les déterminants fondamentaux de l’offre et de la demande, et leur permettent d’allouer efficacement leur épargne (ou […]
La relance n’est pas sans contrepartie
par Frédéric Buzaré, responsable de la gestion actions chez Dexia AM Un nombre substantiels d’investisseurs vivent dans la crainte de voir retomber le soufflé de la reprise économique – l’hypothèse du double creux – et ce, même si peu de signes viennent étayer cette anxiété à l’heure actuelle. Nombreux sont […]
Japon : un policy-mix encore trop timoré
par Hervé Lievore, stratégiste chez Axa IM Bien qu’elle soit indépendante, la Banque du Japon (BoJ) fait toujours l’objet de pressions de la part du gouvernement. Habituellement, la BoJ ne les écoute pas mais, début décembre, la détérioration des perspectives économiques et l’ampleur de la déflation sont venues peser dans […]
La croissance des résultats devra prendre le relais
par Delphine Georges et Ibra Wane, stratégistes chez Crédit Agricole AM Depuis le 1er janvier, le MSCI World a progressé de 21%. A l'exception du Japon (-5%), les marchés occidentaux ont rebondi en ligne alors que les marchés émergents (+50%), tirés par les pays du groupe BRIC (Brésil, Russie, Inde, […]
Marchés : Résolument optimistes
par Bogdan Popescu, Directeur Régional de Skandia Global Funds Le consensus est peu optimiste quant à la vigueur de la reprise, une majorité de gérants anticipent une croissance relativement faible au cours des prochains trimestres. Nous croyons, chez Skandia Global Funds, que cette croissance sera supérieure au rythme actuel. Notre […]
Asie : faut-il craindre une chute des transferts des travailleurs immigrés dans le Golfe ?
par Delphine Cavalier, économiste chez BNP Paribas Les transferts de revenus des travailleurs émigrés contribuent souvent dans une large part aux équilibres macroéconomiques des pays récipiendaires (cf. encadré). Jusqu’à présent, ces flux se sont révélés, dans leur ensemble, plus résistants que prévu à la crise financière internationale. Pour l’Asie en […]
Un état des lieux de la participation des fonds souverains du Moyen-Orient
par Stéphanie Prat et Thomas Julien, économistes chez Natixis Nous proposons d’établir un état des lieux, aussi exhaustif qu’il nous est possible, de la participation des fonds souverains (nous nous sommes concentrés sur ceux du Moyen-Orient). Pour ce faire, nous croisons les informations partielles mises à disposition par ces fonds […]
Le temps des notations
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas La dégradation des finances publiques dans la plupart des pays développés est au cœur des préoccupations des marchés. Si l’engagement des Etats face à la crise était nécessaire pour éviter que la récession ne se transforme en dépression, il a conduit au creusement […]