par Luca Silipo et Edgardo Torija-Zane, économistes chez Natixis Ces dernières années, après son adhésion à l’OMC, le Vietnam semblait promis à un avenir économique brillant : les investissements étrangers ont alors afflué vers le pays, ce qui a entraîné un emballement du crédit bancaire, une appréciation du taux de […]
Le rebond des résultats 2010 n’est pas nécessairement hors de portée
par Delphine Georges et Ibra Wane, stratégistes chez Crédit Agricole AM Après la réduction de l’aversion au risque et la hausse des multiples en 2009, la croissance des résultats devra désormais prendre le relais. Depuis le 1er janvier, le MSCI World a progressé de 21 %. À l’exception du Japon […]
Etats-Unis : l’optimisme n’est guère de mise
par Elsa Dargent et Inna Mufteeva, économistes chez Natixis Nous avons revu notre prévision de croissance à la hausse pour 2010 à 1,8% en moyenne annuelle (contre 1,3% estimé précédemment) principalement en raison d’une prolongation des certaines mesures du stimulus qui avaient déjà soutenu la consommation des ménages au T3 […]
Royaume-Uni : L’héritage travailliste
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Alors que les Etats-Unis et la zone euro ont renoué avec la croissance dès le troisième trimestre 2009, le Royaume-Uni est toujours en récession. Contrairement à ce que l’on a pu constater au cours des cycles précédents, les services ont fortement contribué à […]
Risques et opportunités pour les investisseurs en 2010
par Michael Albrechstlund, Responsable de la gestion de Sparinvest Au regard de la vigilance du marché sur de nouvelles corrections, nous, chez Sparinvest, anticipons en 2010 une volatilité qui devrait perdurer pendant la reprise. Avec notre approche d’investisseurs « bottom up », nous constatons une tendance générale à l’amélioration des […]
BCE : à vos marques, prête, normalisez !
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole La BCE a créé la surprise en dévoilant les grandes étapes d’une stratégie de sortie plus rapide que prévu. Le taux de l’appel d’offres à un an du 16 décembre sera indexé au taux directeur. Les opérations de refinancement illimitées à taux fixe […]
Afrique subsaharienne : Les vulnérabilités demeurent
par Stéphane Alby et Jean-Loïc Guièze , économistes chez BNP Paribas L’Afrique Subsaharienne1 a récemment dû faire face à deux chocs majeurs successifs : l’envolée des cours internationaux des denrées alimentaires et des carburants au premier semestre 2008, et la crise économique et financière mondiale, dont les effets se sont […]
Faut-il redouter un krach obligataire ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Depuis maintenant plusieurs mois, les Etats européens, malgré la très nette dégradation de leurs finances publiques consécutive à la crise, se financent à des taux extrêmement avantageux (3,27 % en moyenne en 2009 pour l’Allemagne à dix ans). Même la Grèce, qui subit pourtant […]
France : 2 milliards € pour les PME = +0,15 % de PIB
par Olivier Bizimana, Olivier Eluère et Axelle Lacan, économistes au Crédit Agricole La crise a fortement dégradé la situation financière des PME. Le 5 octobre, de nouvelles mesures de soutien aux PME ont été annoncées, visant à renforcer leurs fonds propres et à encourager leurs investissements. Selon nos estimations, ce […]
Japon : pas de sortie prématurée de la déflation en dépit des signes de reprise
par Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas Le marché du travail s'est amélioré en octobre, en partie en raison d’une baisse des coûts de travail. Dans ce contexte, les dépenses de ménage ont bien résisté, en partie grâce à la politique de relance du gouvernement. En octobre, les […]