par Maryse Pogodzinski, Economiste chez Groupama AM Sans surprise, le durcissement des mesures destinées à contenir la propagation du virus pèse sur l’activité en ce début d’année. L’indice PMI composite de la zone euro s’est replié de 49.1 en décembre à 47.5 en janvier, mais se maintient toutefois, depuis novembre […]
États-Unis : investiture de Joe Biden, moment d’histoire ou bavardage ?
par Tania Sollogoub, Economiste au Crédit Agricole La lecture d’un poème à l’investiture présidentielle est une tradition démocrate inaugurée par Kennedy, ce n’est pas nouveau. Mais cette fois, Amanda Gorman a presque volé la vedette à Joe Biden, qui a pourtant réussi son discours ! Bien sûr, cela tient au […]
Le fléchissement (sans) surprise du dollar et ce qui pourrait entraîner un changement de direction
par William De Vijlder, Group Chief Economist chez BNP Paribas Ces derniers mois, l’écart entre le rendement nominal des Treasuries à 10 ans et celui du Bund a considérablement augmenté. Il serait logique de penser, pour ceux qui n’auraient pas suivi les marchés des changes dernièrement, qu’une telle évolution aurait […]
Le marché européen des émissions carbone : EU ETS (Emissions Trading System)
par Juliette Cohen, Stratégiste chez CPR AM Dans le cadre de l’accord de Paris, plusieurs pays ou zones ont annoncé avoir un objectif de neutralité carbone à horizon 2050 (Union européenne ou Japon, par exemple) ou 2060 (Chine). Parmi les mécanismes mis en place, les marchés du carbone ou système […]
Le scepticisme, cette entorse à l’intelligence
par Emmanuel Auboyneau, Gérant Privé, Associé, chez Amplegest La France est un pays magnifique aux atouts innombrables. Elle fait rêver nos voisins de par sa culture, son patrimoine, ses richesses, son inventivité… Et pourtant, la France souffre d'un mal qui la ronge: le scepticisme. Les français sont sceptiques, c'est ainsi. […]
De la nécessité de tenir compte des taux d’intérêt dans un diagnostic de valorisation des actions
par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM Les ratios de capitalisation sur les marchés actions sont historiquement élevés. Ainsi, sur le marché américain, le ratio CAPE (cyclically adjusted price earning(1)) de R. Shiller est supérieur à 30, une zone testée à seulement 4 reprises à savoir à l’automne 1929, […]
Une nouvelle année sous d’autres auspices
par Alexandre Hezez, Stratégiste de Groupe Richelieu Si la pandémie continue de dicter la vie économique et sociale, nous ne sommes plus du tout dans la même situation que nous avons connue. Un consensus de bon augure se dessine : plusieurs vaccins permettent d’entrevoir une gestion de la Covid 19 […]
Un changement d’administration aux États-Unis a généralement peu d’impact sur les rendements à long terme
par Matthew Benkendorf, CIO chez Vontobel Asset Management Quality Growth Boutique Le marché a besoin de stabilité et de transparence. Comme dans tous systèmes d'enchères efficace, il repose sur la visibilité des prix des actions et de l'activité économique. Généralement, le marché – et les individus qui le composent – […]
Bidenomics et grands défis de la présidence de Joe Biden
par Gilles Moëc, Chef Economiste chez AXA Investment Managers La « vague d’hiver » du Coronavirus se traduit par une nouvelle détérioration de la conjoncture américaine, avec en particulier des destructions nettes d’emplois en décembre 2020 et une consommation des ménages qui recommence à se rétracter. Cette rechute appelle la […]
La BCE en pause
par Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez Allianz Global Investors • La prochaine réunion de la Banque centrale européenne le 21 janvier ne devrait pas donner lieu à de nouvelles annonces, au vu du nombre de mesures déjà précisées en décembre et qui restent bien calibrées. • Toutefois, face […]