Une croissance du PIB de 1,1% pour la zone euro, une hausse de 8% à 11% pour les deux principaux indices pan-européens : telles sont les principales conclusions des consensus réalisés par ZoneFinance/Globalix auprès des investisseurs pour 2015.
Les gérants, stratèges et économistes interrogés se montrent prudents sur l’évolution de l’économie européenne, qui patine depuis quelques années déjà.
Le consensus table sur une croissance de 0,9% en 2014. La situation varie selon les pays : 0,4% pour la France, 1,4% pour l’Allemagne, -0,2% pour l’Italie, 2,9% pour le Royaume Uni contre 2,4% pour les Etats-Unis et 7,3% pour la Chine.
Pour 2015, l’évolution légèrement pour certains pays : 0,8% pour la France, 0,4% pour l’Italie mais 1,3% pour l’Allemagne alors que le Royaume-Uni poursuit sur sa lancée 2,6% tout comme les Etats-Unis (3%). La Chine devrait ralentir un peu (7%).
Consensus pour les prévisions macro-économiques pour 2014 et 2015
A noter que l’inflation suscite des inquiétudes dans la zone euro : elle est attendue à 0,7% cette année et à 0,6% en 2015. Pour les investisseurs, le risque de déflation n’est pas écarté et la politique de la Banque centrale européenne (BCE) sera examinée avec beaucoup d’attention dans les prochaines années. Mario Draghi, le président de l’institut, pourra-t-il imposer un assouplissement quantitatif pour éloigner la menace ?
Dans ce contexte, étonnamment, les gérants et stratèges se montrent plutôt optimistes pour les marchés d’actions : ils tablent en moyenne, sur l’ensemble de 2015, sur une hausse de 8,35% du Stoxx 600 et de 11% pour le DJ Stoxx ! Ils anticipent une progression de 11,8% pour le CAC 40, de 9,7% pour le Dax. Ceux qui suivent le S&P 500 américain sont un peu plus prudents : ils voient une croissance de 4,8%.
Consensus pour les marchés actions en 2015
Comment expliquer dette différence entre la situation économique de la zone euro et les indices boursiers ? Elle n’est pas si étonnante : les grandes entreprises européennes sont très internationalisées et elles peuvent tirer profit de la croissance aux Etats-Unis d’autant que l’euro a perdu plus de 20% face au dollar. Par ailleurs, le prix du pétrole a chuté au cours des derniers mois, ce qui contribue à améliorer la compétitivité.
Reste tout de même à savoir si les anticipations se vérifieront. En 2014, les surprises ont été négatives en Europe : le DJ Stoxx 600 a fini à 342 points alors qu’il était attendu à 346 points, soit un décalage de 1,15%. C’est pire pour l’Euro Stoxx : 3.146 points contre 3.312 points (-5%).
Les principaux indices nationaux ont également enregistré des performances décevantes : le CAC 40 a terminé à 4.273 points contre un consensus à 4.557 points (-6,2%), le Dax allemand à 9.806 points contre 10.162 points (-3,5%) et le FTSE britannique à 6.566 points contre 7.152 points (-8,2%).